Uber ครองแชมป์หุ้นรถยนต์ไร้คนขับที่น่าลงทุนที่สุดเมื่อปรับด้วยความเสี่ยง แซงหน้า Tesla และ Alphabet

รายงานวิเคราะห์ฉบับใหม่จาก Citizens ระบุว่า Uber Technologies (UBER) เป็นหุ้นในกลุ่มยานยนต์ไร้คนขับ (Autonomous Vehicle: AV) ที่น่าสนใจที่สุดเมื่อพิจารณาจากปัจจัยด้านความเสี่ยงที่ปรับแล้ว (risk-adjusted basis) โดยชี้ว่าโมเดลธุรกิจแบบแพลตฟอร์มที่แข็งแกร่งทำให้ Uber มีความได้เปรียบเหนือกว่าบริษัทที่มุ่งเน้นการพัฒนาเทคโนโลยีโดยตรง

Uber ครองอันดับหนึ่งด้วยโมเดลแพลตฟอร์ม

บทวิเคราะห์ชี้ว่าความสำเร็จในการลงทุนในตลาด AV ไม่ได้ขึ้นอยู่กับเทคโนโลยีที่ดีที่สุดเพียงอย่างเดียว แต่ขึ้นอยู่กับโมเดลธุรกิจที่สามารถลดความเสี่ยงได้ด้วย Uber ได้รับการจัดอันดับเป็นที่หนึ่งเนื่องจากบริษัทไม่จำเป็นต้องพึ่งพาผู้พัฒนาเทคโนโลยีรายใดรายหนึ่งให้ประสบความสำเร็จ แต่สามารถสร้างเครือข่ายความร่วมมือที่หลากหลายเพื่อนำรถแท็กซี่ไร้คนขับ (robotaxis) เข้าสู่แพลตฟอร์มที่มีฐานลูกค้าอยู่แล้ว

ปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญคือสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งของ Uber ซึ่งดำเนินธุรกิจเชิงพาณิชย์อย่างเต็มรูปแบบแล้ว โดยมีกระแสเงินสดอิสระ (LTM FCF) ณ วันที่ 30 มิ.ย. 2026 อยู่ที่ 1.012 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นรากฐานที่มั่นคงกว่าบริษัทเทคโนโลยี AV ที่ยังรอการสร้างรายได้ที่เป็นรูปธรรม

การจัดอันดับหุ้น AV อื่นๆ

นอกเหนือจาก Uber แล้ว รายงานยังได้จัดอันดับบริษัทอื่นๆ ที่น่าสนใจ โดยพิจารณาจากความเสี่ยงและโอกาสในการเติบโตที่แตกต่างกันไป:

Ad

• Alphabet (GOOGL): ได้รับการจัดอันดับที่ 2 ในฐานะบริษัทที่มีแพลตฟอร์มเทคโนโลยีที่แข็งแกร่งที่สุดผ่าน Waymo และมีสถานะทางการเงินที่มั่นคง โดยมีกระแสเงินสดอิสระ (LTM FCF) 5.327 หมื่นล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิ.ย. 2026
• Mobileye Global (MBLY): อยู่ในอันดับที่ 3 ในฐานะซัพพลายเออร์ระบบช่วยเหลือผู้ขับขี่ขั้นสูง (ADAS) ที่กำลังเปลี่ยนผ่านไปสู่ธุรกิจ robotaxis ถือเป็นหุ้นที่น่าสนใจในมุมมองที่แตกต่าง (contrarian) และมีโอกาสฟื้นตัว
• Aurora Innovation (AUR): อยู่ในอันดับที่ 4 เป็นบริษัทที่มุ่งเน้นการพัฒนาเทคโนโลยีการขับขี่อัตโนมัติโดยตรง ทำให้มีความเชื่อมโยงกับความสำเร็จของ AV สูงสุด แต่ก็มาพร้อมกับความเสี่ยงที่สูงมากเช่นกัน โดยมีกระแสเงินสดอิสระติดลบ
• Tesla (TSLA): อยู่ในอันดับที่ 5 แม้จะมีขนาดธุรกิจยานยนต์ที่ใหญ่และมีทางเลือกในธุรกิจ robotaxi แต่บทวิเคราะห์มองว่าหุ้นมีราคาแพงเกินไป โดยมีอัตราส่วน P/E สูงถึง 370.0 เท่า และมีมุมมองเชิงลบต่อมูลค่าที่เหมาะสม

มุมมองตลาดและปัจจัยเสี่ยง

บทวิเคราะห์มองว่าจุดเปลี่ยนสำคัญของการนำเทคโนโลยี AV มาใช้ในเชิงพาณิชย์อาจเกิดขึ้นในปี 2027 ซึ่ง Uber จะได้ประโยชน์จากการเป็นผู้รวบรวมการจอง ขณะที่ Alphabet เป็นผู้จัดหาเทคโนโลยี และ Mobileye จะได้รับประโยชน์หากผู้ผลิตรถยนต์เลือกใช้ซัพพลายเออร์ที่มีชื่อเสียง

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรตระหนักถึงความเสี่ยงที่อาจทำให้กรอบเวลาล่าช้าออกไป เช่น การตรวจสอบความปลอดภัย, กฎระเบียบ, ความคุ้มค่าทางเศรษฐศาสตร์ของฟลีตรถยนต์ และปัญหาความรับผิดทางกฎหมาย ซึ่งยังคงเป็นความท้าทายสำคัญสำหรับอุตสาหกรรมนี้