BTIG ปรับลดอันดับ TripAdvisor ชี้ความเสี่ยง AI และขาดปัจจัยบวกใหม่หลังขาย TheFork

บริษัทหลักทรัพย์ BTIG ได้ปรับลดอันดับคำแนะนำการลงทุนในหุ้น TripAdvisor (TRIP) ลงสู่ระดับ Neutral (คงน้ำหนักการลงทุน) จากเดิมที่แนะนำ Buy (ซื้อ) โดยระบุถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) แนวโน้มผู้เข้าชมเว็บไซต์ที่อ่อนตัวลง และการขาดปัจจัยกระตุ้นใหม่ๆ หลังจากที่บริษัทตกลงขายธุรกิจ TheFork ออกไป

ความเสี่ยงจาก AI และแนวโน้มผู้ใช้งานที่ลดลง

BTIG ชี้ว่า TripAdvisor กำลังเผชิญกับความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของ AI ในการค้นหาข้อมูลการท่องเที่ยวออนไลน์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการสรุปผลการค้นหาด้วย AI และ "zero-click search" (การค้นหาที่ผู้ใช้ได้คำตอบโดยไม่ต้องคลิกเข้าเว็บไซต์) ซึ่งส่งผลให้ปริมาณการเข้าชมเว็บไซต์หลักของ Tripadvisor ลดลง

บทวิเคราะห์ระบุว่า ตำแหน่งของบริษัทที่เป็นด่านแรกในการวางแผนการเดินทาง (top-of-funnel) ทำให้มีความเปราะบางสูง เนื่องจากแพลตฟอร์มเทคโนโลยีขนาดใหญ่กำลังเข้ามามีบทบาทมากขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อธุรกิจ metasearch ดั้งเดิม และส่งผลกระทบทางอ้อมต่อธุรกิจกลุ่ม Experiences (Viator) ด้วย

ปรับลดคาดการณ์รายได้และมุมมองเชิงกลยุทธ์

BTIG ได้ปรับลดประมาณการรายได้ของ TripAdvisor ในช่วงครึ่งหลังของปีลงให้ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ (Wall Street consensus) โดยอ้างถึงจำนวนผู้เข้าชมแบรนด์ Tripadvisor ที่ยังคงอ่อนแอ และสัญญาณที่หลากหลายสำหรับธุรกิจ Viator

Ad

• ประมาณการรายได้ไตรมาส 3: ปรับลดลงเหลือ 561 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 564 ล้านดอลลาร์
• ประมาณการรายได้ไตรมาส 4: ปรับลดลงเหลือ 427 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 430 ล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ BTIG ยังได้ปรับลดคาดการณ์รายได้และกำไรสำหรับปี 2026 และ 2027 ด้วยเช่นกัน พร้อมให้ความเห็นว่า หลังจากการขาย TheFork เสร็จสิ้น ทำให้มองไม่เห็นโอกาสในการดำเนินการเชิงกลยุทธ์เพื่อสร้างมูลค่าเพิ่มอีกในอนาคตอันใกล้ โดยปัจจุบัน Viator ถูกมองว่าเป็นส่วนธุรกิจหลักในระยะยาวมากกว่าสินทรัพย์ที่อาจถูกขายออกไป

มุมมองต่อมูลค่าหุ้น

แม้ BTIG จะยอมรับว่าหุ้น TripAdvisor มีการซื้อขายที่ระดับการประเมินมูลค่าที่ไม่แพง คืออยู่ที่ประมาณ 5.5 เท่า ของกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี และค่าเสื่อมราคา (EBITDA) ที่คาดการณ์ไว้สำหรับปี 2026 แต่บริษัทมองว่าราคาหุ้นในปัจจุบันมีความเหมาะสมแล้ว (fairly valued) เนื่องจากขาดปัจจัยกระตุ้นในระยะสั้น

จากการปรับลดอันดับในครั้งนี้ BTIG จึงไม่ได้ให้ราคาเป้าหมายสำหรับหุ้น TripAdvisor อีกต่อไป และระบุว่าปัจจัยในการลงทุนได้เปลี่ยนกลับไปสู่ปัจจัยพื้นฐานของบริษัท ซึ่งในขณะนี้ยังไม่เห็นปัจจัยบวกที่ชัดเจน