อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ พุ่งสูง ปิดฉากเดือนก.ค. ที่ผันผวน ท่ามกลางความตึงเครียดในตะวันออกกลางและนโยบายเฟดที่ไม่แน่นอน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นในวันศุกร์ ส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี ปิดฉากเดือนกรกฎาคมที่ตลาดเผชิญกับความผันผวนอย่างหนักจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและสัญญาณนโยบายที่ไม่ชัดเจนจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด)

ปัจจัยหนุนจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และเงินเฟ้อ

ตลอดเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา ตลาดตราสารหนี้เผชิญแรงกดดันอย่างหนักจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เหตุการณ์ดังกล่าวจุดประกายความกังวลเกี่ยวกับคลื่นเงินเฟ้อระลอกที่สอง (secondary inflation shock) ซึ่งกัดกร่อนอุปสงค์ของนักลงทุนในพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยคงที่

ข้อมูลล่าสุดระบุว่า:

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐาน ขยับขึ้นสู่ระดับ 4.69%
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี แตะระดับ 5.219% ซึ่งใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในรอบ 19 ปี
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อนโยบายดอกเบี้ย ปรับตัวขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ 2.799%

ความไม่แน่นอนจากนโยบายของเฟด

Ad

ความกังวลในตลาดพันธบัตรยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นหลังการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ซึ่งมีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ แต่มีกรรมการ 3 ท่านไม่เห็นด้วยและต้องการให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยทันที

คำแถลงของนายเควิน วอร์ช ประธานเฟด ยิ่งสร้างความสับสนให้กับตลาด โดยเขายกเลิกการให้แนวชี้นำล่วงหน้า (forward guidance) แต่ยังคงย้ำถึงความมุ่งมั่นในการควบคุมเงินเฟ้อ ทำให้นักลงทุนไม่สามารถคาดเดาทิศทางอัตราดอกเบี้ยของเฟดในช่วงที่เหลือของปีได้ นอกจากนี้ แม้ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เดือนมิถุนายนจะออกมาต่ำกว่าคาด แต่เงินเฟ้อพื้นฐานยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด ประกอบกับแรงกดดันด้านอุปทานพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นจากการขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ ทำให้นักลงทุนเรียกร้องอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อถือครองพันธบัตรระยะยาว

ภาพรวมตลาดพันธบัตรยุโรป

ในฝั่งยุโรป อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 10 ปี ปรับตัวลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 3.15% หลังจากแตะระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์เมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา การเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนการหยุดพักการเทขายในตลาดตราสารหนี้โลกชั่วคราว

อย่างไรก็ดี ตลอดทั้งเดือนกรกฎาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมนีอายุ 10 ปี ปรับตัวสูงขึ้นราว 30 เบสิสพอยต์ โดยได้รับแรงกดดันจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและข้อมูลเงินเฟ้อในยูโรโซนที่ยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งสนับสนุนให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) คงนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไป