Standard Chartered ชี้ทิศทาง Bitcoin ขึ้นอยู่กับความชัดเจนในกลยุทGยุทธ์ใหม่ของ Strategy

Standard Chartered ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวทางการถือครอง Bitcoin ที่เปลี่ยนไปของบริษัท Strategy กำลังสร้างแรงกดดันต่อราคาคริปโทเคอร์เรนซีในระยะสั้น อย่างไรก็ดี ธนาคารยังคงเป้าหมายราคา Bitcoin ณ สิ้นปี 2026 ไว้ที่ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยเชื่อว่าความชัดเจนจากบริษัทจะช่วยขจัดความกังวลดังกล่าวได้

การเปลี่ยนกลยุทธ์ของ Strategy สร้างความไม่แน่นอน

Geoff Kendrick นักวิเคราะห์จาก Standard Chartered กล่าวว่า Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) ซึ่งเป็นผู้ถือ Bitcoin ระดับองค์กรรายใหญ่ที่สุด ดูเหมือนกำลังจะเปลี่ยนแนวทางจากเดิมที่เคยประกาศว่าจะ "ไม่ขาย Bitcoin" ไปสู่แนวทางที่ซับซ้อนมากขึ้น การเปลี่ยนแปลงนี้สร้างความกังวลในตลาด เนื่องจากขนาดการถือครองของบริษัทมีนัยสำคัญอย่างยิ่ง

• Strategy ถือครอง Bitcoin จำนวน 843,775 BTC
• คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 4% ของจำนวน Bitcoin ทั้งหมดที่จะมีอยู่ 21 ล้านเหรียญ

บทวิเคราะห์ระบุว่า การเปลี่ยนกลยุทธ์นี้มีสาเหตุมาจากตัวชี้วัด mNAV (มูลค่ากิจการหารด้วยจำนวน Bitcoin ที่ถือครอง) ของบริษัทลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 1.0 จากระดับที่เคยสูงกว่านั้นมากในช่วงปี 2020 ถึงกลางปี 2025 ทำให้โมเดลเดิมที่ใช้การออกหุ้นเพื่อระดมทุนไปซื้อ Bitcoin มีประสิทธิภาพลดลง

แนวทางใหม่และการสื่อสารคือกุญแจสำคัญ

Ad

Standard Chartered ชี้ว่า Strategy กำลัง "เปลี่ยนไปสู่การถือ Bitcoin เพื่อใช้เป็นหลักประกันสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ (preferred stock)" ของบริษัทในชื่อ STRC ซึ่งทำหน้าที่คล้ายกับผลิตภัณฑ์สินเชื่อ นักวิเคราะห์มองว่า STRC ซึ่งมีมูลค่าตามสัญญาคงค้างประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์นั้น "มีหลักประกันส่วนเกินในระดับสูงมาก (heavily over-collateralised)" และควรจะกลับไปซื้อขายที่ราคา 100 ดอลลาร์ จากปัจจุบันที่ประมาณ 90 ดอลลาร์

Kendrick เน้นย้ำว่า "การสื่อสารที่มีประสิทธิภาพ" เกี่ยวกับแนวทางใหม่ของ Strategy เป็นกุญแจสำคัญที่จะสร้างความมั่นใจให้กับตลาดว่าจะไม่มีการเทขาย Bitcoin จำนวนมหาศาลออกมา และหากการส่งสัญญาณนี้ได้ผล ก็จะช่วยขจัดความจำเป็นที่บริษัทจะต้องขาย Bitcoin ที่ถือครองอยู่ออกไป

มุมมองต่อราคา Bitcoin ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

แม้จะมีความผันผวนในระยะสั้น Standard Chartered มองว่าความอ่อนตัวของราคา Bitcoin ในปัจจุบันเป็นเพียง "สัญญาณรบกวน (noise)" มากกว่าจะเป็นสัญญาณบ่งชี้ทิศทางในระยะกลางของสินทรัพย์

ด้วยเหตุนี้ ธนาคารจึงยังคงคาดการณ์ราคา Bitcoin ณ สิ้นปี 2026 ไว้ที่ 100,000 ดอลลาร์ โดยเชื่อว่าเมื่อความไม่แน่นอนเกี่ยวกับกลยุทธ์ของ Strategy คลี่คลายลง แรงกดดันต่อราคาก็จะหมดไป