หุ้น Spotify ร่วงสวนตลาด หลังผลประกอบการและคาดการณ์กำไร Q3 ต่ำกว่าคาด

ราคาหุ้นของ Spotify (SPOT) ร่วงลง 5.6% ในการซื้อขายล่วงหน้าก่อนเปิดตลาด หลังจากบริษัทผู้ให้บริการสตรีมมิงเสียงยักษ์ใหญ่เปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ที่น่าผิดหวัง และให้แนวโน้มผลกำไรในไตรมาสหน้าที่ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาด

ผลประกอบการไตรมาส 2 ผสมผสาน

Spotify รายงานตัวเลขผลประกอบการที่ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ในหลายด้าน แม้จะมีจุดสว่างในส่วนของจำนวนสมาชิกก็ตาม

• กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว (Adjusted EPS): อยู่ที่ 2.61 ยูโร ต่ำกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ 2.76 ยูโร
• รายได้: อยู่ที่ 4.78 พันล้านยูโร เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ยังคงต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 4.79 พันล้านยูโร
• สมาชิกแบบพรีเมียม (Premium Subscribers): เพิ่มขึ้นสุทธิ 7 ล้านราย แตะระดับ 300 ล้านราย เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ ซึ่งสูงกว่าที่บริษัทคาดการณ์ไว้ที่ 6 ล้านราย
• ผู้ใช้งานรายเดือน (MAUs): เพิ่มขึ้น 12% จากปีก่อนเป็น 777 ล้านราย แต่ต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัทเองที่ 778 ล้านราย ซึ่งตัวเลขนี้สร้างความกังวลต่อนักลงทุนเกี่ยวกับการเติบโตในตลาดหลักที่เริ่มชะลอตัว

คาดการณ์อนาคตสร้างความกังวล

สิ่งที่กดดันราคาหุ้นอย่างหนักคือแนวโน้มผลประกอบการในไตรมาสที่ 3 ซึ่งชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันด้านความสามารถในการทำกำไร โดยบริษัทคาดการณ์กำไรจากการดำเนินงาน (Operating Income) ที่ 670 ล้านยูโร ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ที่ประมาณ 678 ล้านยูโร

Ad

นอกจากนี้ คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ที่ 32.9% ยังถือเป็นการปรับตัวลดลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาส 2 อย่างไรก็ตาม ยังมีข่าวดีอยู่บ้างเมื่อบริษัทคาดการณ์รายได้ในไตรมาส 3 ที่ 5.0 พันล้านยูโร ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 4.93 พันล้านยูโร

มุมมองของนักลงทุน

การปรับตัวลงของหุ้น Spotify เกิดขึ้นสวนทางกับภาวะตลาดโดยรวมที่ค่อนข้างเป็นบวก โดยก่อนหน้านี้ นักวิเคราะห์จาก Morgan Stanley เพิ่งปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของหุ้นขึ้นเป็น 640 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนความเชื่อมั่นในเชิงบวกก่อนการประกาศผลประกอบการ

โดยสรุป การที่กำไรพลาดเป้า, จำนวนผู้ใช้งานรวมต่ำกว่าที่คาด และแนวโน้มกำไรในไตรมาส 3 ที่น่าผิดหวัง ได้บดบังปัจจัยบวกจากยอดสมาชิกพรีเมียมที่เติบโตเกินคาด ส่งผลให้นักลงทุนเทขายหุ้นออกมา ท่ามกลางความกังวลต่อต้นทุนการลงทุนด้าน AI และการตลาดที่สูงขึ้น เทียบกับความเร็วในการสร้างรายได้ในตลาดที่เริ่มอิ่มตัว