Story
ตลาดหุ้นเกาหลีใต้ Valuation ถูกสุดเป็นประวัติการณ์ สวนทางกำไรกลุ่ม AI พุ่งแรง
Summary
ตลาดหุ้นเกาหลีใต้มีมูลค่าถูกที่สุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับกำไรคาดการณ์ แม้ดัชนีจะพุ่งขึ้นกว่า 80% ในปีนี้ โดยได้รับแรงหนุนจากผลประกอบการกลุ่มชิปหน่วยความจำที่เติบโตตามกระแส AI ซึ่งสร้างทั้งโอกาสและความกังวลให้กับนักลงทุน
ตลาดหุ้นเกาหลีใต้กำลังซื้อขายที่ระดับมูลค่า (Valuation) ที่ถูกที่สุดเป็นประวัติการณ์ แม้ว่าดัชนีจะปรับตัวขึ้นถึง 80% ในปีนี้ก็ตาม ข้อมูลจาก Bloomberg ชี้ว่าการเติบโตของกำไรบริษัทจดทะเบียน โดยเฉพาะกลุ่มชิปที่ได้อานิสงส์จากปัญญาประดิษฐ์ (AI) นั้นเติบโตเร็วกว่าราคาหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ
กำไรพุ่งแซงราคาหุ้น
ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้มีอัตราส่วนราคาต่อกำไรคาดการณ์ล่วงหน้า (Forward P/E) อยู่ที่เพียง 6.4 เท่า ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำกว่าช่วงวิกฤตการเงินโลกปี 2008 เสียอีก ปรากฏการณ์นี้เกิดขึ้นเนื่องจากนักวิเคราะห์ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรของบริษัทในดัชนีติดต่อกันเป็นเดือนที่ 17 แล้ว
แรงขับเคลื่อนหลักมาจากการเติบโตของผลกำไรที่แข็งแกร่งของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่อย่าง Samsung Electronics และ SK Hynix ซึ่งได้รับประโยชน์โดยตรงจากความต้องการชิปหน่วยความจำสำหรับเทคโนโลยี AI นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) ล่วงหน้าของดัชนี Kospi จะเติบโตถึง 170% ในปีนี้ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายปีที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ Bloomberg เริ่มเก็บข้อมูลในปี 2006
ส่วนลดที่น่าดึงดูดเมื่อเทียบกับคู่แข่ง
แม้ตลาดหุ้นเกาหลีใต้จะให้ผลตอบแทนโดดเด่นกว่าตลาดหุ้นทั่วโลกหลายแห่ง แต่ก็ยังคงซื้อขายในระดับราคาที่ถูกกว่าคู่แข่งอย่างมาก โดย Forward P/E ของดัชนี Kospi นั้นอยู่ที่ประมาณหนึ่งในสามของดัชนี Taiex ของไต้หวันเท่านั้น ซึ่งทำให้นักลงทุนบางส่วนมองว่าเป็นจุดเข้าลงทุนที่น่าสนใจ
Adความเสี่ยงและความท้าทายที่ต้องจับตา
อย่างไรก็ตาม นักลงทุนบางส่วนยังคงไม่มั่นใจว่าช่องว่างด้านมูลค่านี้จะลดลงหรือไม่ โดยมีข้อกังวลหลายประการที่ต้องพิจารณา ได้แก่
- ความยั่งยืนของอุปสงค์ชิปจากกระแส AI ว่าจะสามารถเติบโตเกินกว่าวัฏจักรขาขึ้นและขาลง (Boom-and-bust cycle) ของอุตสาหกรรมได้หรือไม่
- ราคาชิปหน่วยความจำที่สูงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อความต้องการในระยะยาว
- การขยายกำลังการผลิตของ Samsung และ SK Hynix อาจกดดันอัตรากำไรหากอุปทานล้นตลาด
- การแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากผู้ผลิตชิปของจีน
แม้จะมีความกังวลเหล่านี้ นักวิเคราะห์บางส่วนเชื่อว่าปัจจัยบวกที่อาจเกิดขึ้น เช่น การที่ SK Hynix อาจนำหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดสหรัฐฯ อาจช่วยลดส่วนต่างของ Valuation และสนับสนุนให้ตลาดปรับตัวขึ้นต่อไปได้ หากการเติบโตของกำไรยังคงแข็งแกร่ง