AI से आय में उछाल के बीच दक्षिण कोरियाई शेयरों का रिकॉर्ड कम मूल्यांकन एक अवसर के रूप में देखा जा रहा है

इस साल लगभग 80% की जोरदार रैली के बावजूद दक्षिण कोरियाई शेयर अपने अब तक के सबसे सस्ते मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं। ब्लूमबर्ग के अनुसार, इसका मुख्य कारण यह है कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) द्वारा संचालित मेमोरी चिप की मांग से कॉर्पोरेट आय में वृद्धि, शेयर की कीमतों में हुई बढ़ोतरी से कहीं ज़्यादा तेज़ रही है।

मूल्यांकन और आय में वृद्धि

दक्षिण कोरिया का प्रमुख स्टॉक इंडेक्स, कोस्पी (Kospi), 6.4 गुना की फॉरवर्ड अर्निंग्स (आगामी आय) पर कारोबार कर रहा है, जो 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान देखे गए स्तरों से भी कम है। यह स्थिति तब है जब इंडेक्स में शामिल कंपनियों के लिए आम सहमति से आय अनुमानों में लगातार 17वें महीने वृद्धि हुई है।

विश्लेषकों को उम्मीद है कि इस साल कोस्पी की फॉरवर्ड अर्निंग्स प्रति शेयर (EPS) में लगभग 170% की वृद्धि होगी, जो 2006 में ब्लूमबर्ग द्वारा डेटा ट्रैकिंग शुरू करने के बाद से सबसे बड़ी वार्षिक वृद्धि होगी। इस रैली का नेतृत्व मुख्य रूप से सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स (Samsung Electronics) और एसके हाइनिक्स (SK Hynix) के मजबूत मुनाफे ने किया है। बाजार की यह बढ़त मूल्यांकन के विस्तार के बजाय उम्मीद से बेहतर आय वृद्धि पर आधारित है।

वैश्विक तुलना और संभावित जोखिम

कई वैश्विक बाजारों से बेहतर प्रदर्शन करने के बाद भी, कोरियाई इक्विटी अपने समकक्षों की तुलना में बहुत अधिक छूट पर कारोबार कर रही है। कोस्पी का फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) अनुपात ताइवान के ताइएक्स (Taiex) का लगभग एक-तिहाई है, जिसे कुछ निवेशक एक आकर्षक प्रवेश बिंदु के रूप में देखते हैं।

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हालांकि, कुछ बाजार विशेषज्ञ इस बात को लेकर संशय में हैं कि क्या मूल्यांकन का यह अंतर कम होगा। उनकी चिंता यह है कि मेमोरी चिप उद्योग के पारंपरिक तेजी-मंदी के चक्रों से परे AI-संचालित मांग की निरंतरता को लेकर निवेशक आश्वस्त नहीं हैं। अन्य जोखिमों में शामिल हैं:

• मेमोरी की बढ़ती कीमतें जो अंततः मांग को कम कर सकती हैं।
• सैमसंग और एसके हाइनिक्स द्वारा उत्पादन क्षमता का विस्तार, जो आपूर्ति मांग से अधिक होने पर मार्जिन पर दबाव डाल सकता है।
• चीनी मेमोरी चिप निर्माताओं से बढ़ती प्रतिस्पर्धा।

भविष्य का दृष्टिकोण

इन चिंताओं के बावजूद, कुछ विश्लेषकों का मानना है कि एसके हाइनिक्स की संभावित अमेरिकी लिस्टिंग जैसे उत्प्रेरक वैश्विक साथियों के साथ मूल्यांकन के अंतर को कम करने में मदद कर सकते हैं। यदि आय की गति बनी रहती है, तो यह बाजार में और तेजी का समर्थन कर सकता है। हालांकि, कुछ निवेशक प्राइस-टू-बुक और पीईजी (PEG) अनुपात जैसे अन्य संकेतकों की ओर इशारा करते हैं, जो बताते हैं कि प्रमुख कोरियाई चिप स्टॉक उतने सस्ते नहीं रह गए हैं जितना कि हेडलाइन अर्निंग्स मल्टीपल से पता चलता है।