Penilaian Saham Korea di Paras Terendah Rekod Di Tengah-tengah Lonjakan Pendapatan AI

Pasaran saham Korea Selatan kini didagangkan pada penilaian paling murah dalam rekod walaupun telah mencatat rali sebanyak 80% tahun ini. Menurut data Bloomberg, keadaan ini berlaku kerana pertumbuhan pendapatan korporat, yang dipacu oleh permintaan cip memori berteraskan Kecerdasan Buatan (AI), telah meningkat lebih pantas daripada harga saham.

Lonjakan Pendapatan Pacu Rali Pasaran

Indeks utama Kospi kini didagangkan pada hanya 6.4 kali pendapatan hadapan, satu paras yang lebih rendah berbanding semasa krisis kewangan global 2008. Rali pasaran ini sebahagian besarnya didorong oleh pertumbuhan pendapatan yang lebih kukuh daripada jangkaan, bukannya oleh pengembangan penilaian.

Anggaran pendapatan konsensus untuk syarikat-syarikat dalam indeks tersebut telah meningkat untuk bulan ke-17 berturut-turut. Penganalisis menjangkakan pendapatan hadapan sesaham (EPS) Kospi akan meningkat kira-kira 170% tahun ini, menandakan peningkatan tahunan terbesar sejak Bloomberg mula menjejaki data tersebut pada 2006. Keuntungan kukuh di Samsung Electronics dan SK Hynix telah menjadi pemacu utama kepada prestasi ini.

Diskaun Berbanding Pasaran Serantau

Walaupun mengatasi prestasi banyak pasaran global, ekuiti Korea terus didagangkan pada diskaun yang ketara berbanding pasaran setara. Nisbah harga kepada perolehan (P/E) hadapan Kospi adalah kira-kira satu pertiga daripada nisbah indeks Taiex di Taiwan, menonjolkan apa yang dilihat oleh sesetengah pelabur sebagai titik masuk yang menarik.

Ad

Risiko dan Keraguan Pelabur

Namun, tidak semua pihak yakin jurang penilaian ini akan mengecil. Sesetengah peserta pasaran berhujah bahawa pelabur masih ragu-ragu sama ada lonjakan permintaan cip memori yang dipacu AI ini boleh bertahan melangkaui kitaran ledakan-dan-kemelesetan tradisional industri.

Risiko-risiko lain yang dikenal pasti termasuk:

• Kenaikan harga memori yang akhirnya boleh mengurangkan permintaan daripada syarikat teknologi hiperskala.
• Pengembangan kapasiti pengeluaran oleh Samsung dan SK Hynix yang boleh menekan margin jika penawaran melebihi permintaan.
• Persaingan yang semakin sengit daripada pembuat cip memori China.

Sesetengah pelabur juga menunjukkan bahawa metrik lain seperti nisbah harga kepada buku (P/B) dan PEG menunjukkan saham cip utama Korea tidak lagi semurah yang digambarkan oleh gandaan pendapatan utama. Walaupun terdapat kebimbangan ini, penganalisis percaya pemangkin seperti potensi penyenaraian SK Hynix di A.S. boleh membantu merapatkan jurang penilaian jika momentum pendapatan kekal utuh.