หุ้น SanDisk ร่วงหนัก ท่ามกลางแรงกดดันจากคู่แข่งจีนและความกังวลต่อดีมานด์ AI

หุ้น SanDisk (SNDK) ร่วงลง 4.4% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด (pre-market) สู่ระดับ $1,222.56 ซึ่งเป็นการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงต่อเนื่องหลายวันทำการ การเทขายครั้งนี้เป็นส่วนหนึ่งของแรงกดดันในวงกว้างต่อกลุ่มอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งมีสาเหตุมาจากความกังวลเรื่องการแข่งขันจากจีน และข้อสงสัยเกี่ยวกับความยั่งยืนของอุปสงค์หน่วยความจำที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI)

การแข่งขันจากจีนกดดันตลาดเมมโมรี่ชิป

ปัจจัยสำคัญที่สร้างแรงกดดันคือการเปิดตัวอย่างยิ่งใหญ่ของ ChangXin Memory Technologies (CXMT) ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำของจีนในตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้ โดยบริษัทสามารถระดมทุนได้ประมาณ 8.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเสนอขายหุ้น IPO ของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์จีนแผ่นดินใหญ่ และราคาหุ้นได้พุ่งสูงขึ้นถึง 466% ในวันแรกของการซื้อขาย

ความสำเร็จในการระดมทุนของ CXMT ส่งสัญญาณที่ชัดเจนถึงความมุ่งมั่นของรัฐบาลปักกิ่งในการสร้างอุตสาหกรรมหน่วยความจำภายในประเทศเพื่อท้าทายผู้เล่นจากชาติตะวันตก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านราคา แม้ว่าปัจจุบัน CXMT จะมุ่งเน้นไปที่ชิปประเภท DRAM ในขณะที่ SanDisk เชี่ยวชาญด้าน NAND flash แต่นักลงทุนกังวลว่าผู้ผลิตจีนอาจหันมาแข่งขันในตลาด NAND ซึ่งเป็นตลาดที่การแข่งขันด้านราคามีความสำคัญสูง

ความกังวลต่อ "ดีมานด์เทียม" ในตลาด AI

ในขณะเดียวกัน ตลาดยังเผชิญกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอุปสงค์ AI ที่แท้จริง หลังจากมีรายงานว่า Nvidia กำลังเจรจาข้อตกลงโครงสร้างพื้นฐาน AI รอบใหม่มูลค่ากว่า 750,000 ล้านดอลลาร์ และอาจให้การสนับสนุนทางการเงินมูลค่า 250,000 ล้านดอลลาร์ แก่ OpenAI เพื่อเช่าใช้กำลังการประมวลผล

Ad

ข่าวดังกล่าวได้จุดประกายความกังวลเกี่ยวกับข้อตกลงทางการเงินแบบ "หมุนเวียน" (circular financing) ซึ่งซัพพลายเออร์รายใหญ่ก็เป็นนักลงทุนรายใหญ่ในลูกค้าของตนเองเช่นกัน ทำให้นักลงทุนตั้งคำถามว่าการเติบโตของอุปสงค์ AI นั้นเป็นวัฏจักรการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานที่แท้จริง หรือเป็นเพียงรูปแบบหนึ่งของการให้สินเชื่อจากผู้ขาย

ภาพรวมตลาดและปัจจัยทางเทคนิค

แรงกดดันต่อหุ้น SanDisk เพิ่มขึ้นหลังจากราคาหุ้นได้หลุดแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญที่ระดับ $1,300 และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน ซึ่งกระตุ้นให้เกิดแรงขายจากอัลกอริทึมและนักลงทุนที่ซื้อขายตามแนวโน้ม (momentum) เพิ่มเติม ก่อนที่บริษัทจะรายงานผลประกอบการในวันที่ 5 สิงหาคม

การปรับตัวลงครั้งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นกับ SanDisk เพียงบริษัทเดียว แต่ยังส่งผลกระทบต่อหุ้นในกลุ่มหน่วยความจำอื่นๆ เช่น Micron รวมถึงหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ในเกาหลีใต้และญี่ปุ่นอย่าง SK Hynix และ Samsung ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าแรงกดดันนี้เกิดขึ้นเฉพาะในอุตสาหกรรมชิป มากกว่าที่จะเป็นปัญหาของตลาดโดยรวม