Story
หุ้น Oracle ดิ่งทำจุดต่ำสุดใหม่รอบ 52 สัปดาห์ ท่ามกลางความกังวลด้านงบดุลและแรงเทขายกลุ่มเทค
Summary
ราคาหุ้น Oracle ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบปี จากหลายปัจจัยกดดัน ทั้งความกังวลเรื่องค่าใช้จ่ายลงทุนมหาศาล การถูกลดอันดับเครดิต และแรงเทขายในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีในภาพรวม
ราคาหุ้นของ Oracle (ORCL) ร่วงลงอย่างหนัก 5.3% ในการซื้อขายล่าสุด มาอยู่ที่ 133.17 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดใหม่ในรอบ 52 สัปดาห์ การปรับตัวลงครั้งนี้เป็นผลมาจากความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับสถานะทางการเงินของบริษัท ประกอบกับแรงเทขายที่เกิดขึ้นในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่
ความกังวลด้านงบดุลและการลงทุนมหาศาล
แม้ว่าผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณล่าสุดของ Oracle จะออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ โดยรายได้รวมเติบโต 21% และรายได้จากโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ (Cloud Infrastructure) พุ่งสูงถึง 93% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่นักลงทุนยังคงกังวลเกี่ยวกับต้นทุนการเติบโตที่สูงลิ่ว
- ในปีงบประมาณ 2026 บริษัทมีค่าใช้จ่ายฝ่ายทุน (Capital Expenditures) ราว 5.57 หมื่นล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระติดลบประมาณ 2.37 หมื่นล้านดอลลาร์
- บริษัทคาดการณ์ว่าจะต้องใช้เงินลงทุนเพิ่มอีก 7 หมื่นล้านดอลลาร์ ในปีงบประมาณ 2027 และมีแผนจะระดมทุนผ่านหุ้นและหนี้สินอีกราว 4 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งสร้างความกังวลเรื่องผลกระทบต่อผู้ถือหุ้น (Dilution)
ปัจจัยลบเพิ่มเติมคือการที่ S&P Global Ratings ได้ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือระยะยาวของ Oracle ลงสู่ระดับ 'BBB-' ซึ่งอยู่เหนือระดับเก็งกำไร (Speculative Grade) เพียงขั้นเดียว โดยให้เหตุผลว่าบริษัทมีความเสี่ยงเชิงโครงสร้างเพิ่มสูงขึ้น
Adความเสี่ยงจากการพึ่งพาลูกค้ารายใหญ่และภาพรวมตลาด
ความเสี่ยงอีกประการหนึ่งคือการกระจุกตัวของลูกค้า โดยมีรายงานว่ามากกว่าครึ่งหนึ่งของยอดขายที่รอรับรู้ (Remaining Performance Obligations) ซึ่งมีมูลค่ารวม 6.38 แสนล้านดอลลาร์ มาจากลูกค้ารายใหญ่อย่าง OpenAI ซึ่งกำลังเผชิญการแข่งขันที่รุนแรงจากคู่แข่งอย่าง Anthropic ทำให้นักลงทุนตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของอุปสงค์ในส่วนนี้
นอกจากปัจจัยเฉพาะตัวแล้ว สภาวะตลาดยังเป็นแรงกดดันเพิ่มเติม โดยดัชนี NASDAQ ปรับตัวลง 1.4% และ S&P 500 ลดลง 0.7% ในวันเดียวกัน กลุ่มเทคโนโลยีเป็นภาคส่วนที่ปรับตัวลงมากที่สุด นักลงทุนกำลังอยู่ในภาวะปิดรับความเสี่ยง (Risk-off) เพื่อรอรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ซึ่งอาจส่งผลต่อการตัดสินใจเชิงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในครั้งต่อไป
การผสมผสานระหว่างความกังวลด้านงบดุลของบริษัท การถูกลดอันดับเครดิต ความเสี่ยงด้านลูกค้า และแรงเทขายในกลุ่มเทคโนโลยี ได้ผลักดันให้ราคาหุ้น Oracle ลงไปสู่จุดต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งปี แม้ว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่จะยังคงแนะนำ "ซื้อ" แต่นักลงทุนในตลาดกำลังรอข้อพิสูจน์ว่าการลงทุนมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ของบริษัทจะสามารถสร้างกระแสเงินสดอิสระที่ยั่งยืนได้จริง