Morgan Stanley ชี้การขยายฐานลูกค้า AI คือกุญแจสำคัญสำหรับนักลงทุน Nvidia

Morgan Stanley ระบุว่าปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนควรจับตามองสำหรับ Nvidia (NVDA) คือการขยายฐานลูกค้าที่นอกเหนือไปจากกลุ่มผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (hyperscalers) โดยชี้ว่าการเติบโตในระยะต่อไปจะขับเคลื่อนโดยลูกค้าองค์กร, โครงการ AI ระดับประเทศ และลูกค้าภาคอุตสาหกรรมที่หลากหลายมากขึ้น

มุมมองของ Morgan Stanley

หลังจากการประชุมร่วมกับผู้บริหารระดับสูงของ Nvidia บริษัทหลักทรัพย์ Morgan Stanley ได้ย้ำมุมมองเชิงบวกต่อบริษัท โดยยกให้เป็นหุ้นเด่น (top pick) ในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ พร้อมคงคำแนะนำ "เพิ่มน้ำหนักการลงทุน" (Overweight) และให้ราคาเป้าหมายที่ 288 ดอลลาร์

ทางโบรกเกอร์ระบุว่า ผู้บริหารของ Nvidia แสดงความเชื่อมั่นว่ารายได้จะสามารถเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง แม้ว่ายอดขายรายไตรมาสจะเข้าใกล้ระดับ 1 แสนล้านดอลลาร์ แล้วก็ตาม

การขยายฐานลูกค้าสู่การเติบโตเฟสใหม่

รายงานของ Morgan Stanley ชี้ว่าความต้องการชิป AI กำลังกระจายตัวไปยังลูกค้าหลากหลายกลุ่มมากขึ้น ซึ่งช่วยลดความกังวลว่าชะตากรรมของ Nvidia จะขึ้นอยู่กับบริษัทคลาวด์รายใหญ่เพียงไม่กี่แห่ง

กลุ่มลูกค้าใหม่ที่กลายเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ ได้แก่

Ad

• ห้องปฏิบัติการวิจัย AI (AI labs)
• ลูกค้าองค์กร (Enterprise customers)
• ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหม่ (Neocloud providers)
• โครงการ AI ระดับประเทศ (Sovereign AI projects)
• การใช้งานในภาคอุตสาหกรรม (Industrial applications)

นักวิเคราะห์มองว่า โครงการ AI ระดับประเทศและการนำไปใช้ในภาคธุรกิจจะมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากหลายประเทศลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ของตนเอง และบริษัทต่างๆ ก็เริ่มสร้างขีดความสามารถด้าน AI ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของตนเอง

ภาพรวมตลาดและการแข่งขัน

แม้จะมีการแข่งขันจากชิปที่ออกแบบเอง (custom chips) เพิ่มขึ้น Morgan Stanley ระบุว่า Nvidia ยังคงครองส่วนแบ่งตลาดส่วนใหญ่ในภาระงานด้าน AI เนื่องจากระบบของบริษัทยังคงให้ต้นทุนต่อโทเค็น (cost per AI token) ที่ต่ำที่สุดในหลายกรณี

หุ้น Nvidia มีความผันผวนอย่างมากในปีนี้ แต่นักวิเคราะห์ยังชี้ให้เห็นถึงความพยายามของฝ่ายบริหารในการขยายฐานนักลงทุน โดยการดึงดูดนักลงทุนเน้นคุณค่า (value-oriented investors) นอกเหนือจากนักลงทุนเน้นการเติบโต (growth funds) ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากกระแสเงินสดที่เติบโตอย่างรวดเร็วของบริษัท