จุดเด่นของตลาดการควบรวมและซื้อกิจการ: การรวมกิจการเพื่อป้องกันความเสี่ยง, ส่วนต่างราคาซื้อขายที่แตกต่างกัน

กิจกรรมการซื้อขายล่าสุดเน้นให้เห็นถึงตลาดที่มีลักษณะเฉพาะคือการควบรวมกิจการเพื่อป้องกันความเสี่ยง และความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่รอบคอบเป็นอย่างยิ่ง ตัวอย่างเช่น การควบรวมกิจการขนาดใหญ่ที่อาจเกิดขึ้นในอุตสาหกรรมเคมีของเยอรมนี และส่วนต่างของราคาซื้อขายล่วงหน้าที่แตกต่างกันอย่างมากในธุรกรรมที่กำลังจะเกิดขึ้นในสหรัฐฯ

อุตสาหกรรมเคมีในยุโรปเผชิญแรงกดดันจากการควบรวมกิจการ

ธุรกรรมที่มีศักยภาพที่โดดเด่นที่สุดเกี่ยวข้องกับบริษัทเคมีภัณฑ์ยักษ์ใหญ่ของเยอรมนีอย่าง BASF ที่เสนอซื้อกิจการคู่แข่งในอุตสาหกรรมเคมีภัณฑ์เฉพาะทางอย่าง Evonik ตามรายงานจาก Investing.com การเคลื่อนไหวนี้ถูกมองว่าเป็นตัวอย่างคลาสสิกของการควบรวมกิจการที่เกิดจากวิกฤต เนื่องจากผู้ผลิตเคมีภัณฑ์ในยุโรปกำลังดิ้นรนกับต้นทุนพลังงานที่ผันผวนและความต้องการที่อ่อนแอลง

ท่าทีป้องกันความเสี่ยงนี้ได้รับการเน้นย้ำโดยการปรับโครงสร้างอย่างต่อเนื่องของ Evonik เอง ซึ่งรวมถึงแผนการลดงานกว่า 3,200 ตำแหน่ง การควบรวมกิจการที่เสนอแสดงให้เห็นว่าบริษัทต่างๆ กำลังมองหาขนาดที่ใหญ่ขึ้นเพื่อความอยู่รอดในสภาพเศรษฐกิจที่ท้าทาย ซึ่งเป็นแนวโน้มที่อาจดำเนินต่อไปหากแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงอยู่

ส่วนต่างราคาซื้อขายบ่งชี้ความเชื่อมั่นของตลาด

ความเชื่อมั่นของตลาดต่อดีลที่กำลังจะเกิดขึ้นนั้น แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนจากส่วนต่างราคาซื้อขายในข้อเสนอซื้อกิจการด้วยเงินสดทั้งหมดหลายรายการเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งสะท้อนถึงความเสี่ยงที่รับรู้ได้ว่าดีลอาจไม่สำเร็จ กิจกรรมในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างมากในด้านความเชื่อมั่น

Ad

• ความสงสัยสูง: ข้อเสนอซื้อกิจการด้วยเงินสดทั้งหมดสำหรับ Brighthouse Financial (BHF) จาก Aquarian Capital ที่ 70 ดอลลาร์ต่อหุ้น ปัจจุบันมีส่วนต่างราคาซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 31.4% ส่วนต่างราคาที่กว้างขนาดนี้ในดีลเงินสดทั้งหมด บ่งชี้ถึงความสงสัยอย่างมากของตลาด ซึ่งน่าจะเกิดจากความกังวลเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนและการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลภาคประกันภัย
• ความเชื่อมั่นสูง: ในทางตรงกันข้าม การเข้าซื้อกิจการโดยบริษัทไพรเวทอิควิตี้ของ Accelerant Holdings (ARX) โดย Thoma Bravo ที่ราคาประมาณ 20.25 ดอลลาร์ต่อหุ้น มีความเสี่ยงที่จะไม่สำเร็จเกือบเป็นศูนย์ ความมั่นใจนี้ได้รับการสนับสนุนจากข้อเท็จจริงที่ว่า 82% ของผู้ถือหุ้นลงคะแนนเสียงเห็นชอบข้อตกลงนี้

ในทำนองเดียวกัน ส่วนต่างของราคาในข้อตกลงซื้อขายเงินสดทั้งหมดระหว่าง Merck และ Bio-Techne ลดลงจนเกือบเป็นศูนย์ ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนได้ประเมินราคาการเสร็จสิ้นข้อตกลงนี้ไว้เกือบเต็มที่แล้ว

แนวโน้มการควบรวมกิจการที่กว้างขึ้นปรากฏขึ้น

การวิเคราะห์กระแสข้อตกลงล่าสุดชี้ให้เห็นถึงรูปแบบสำคัญหลายประการที่กำหนดภูมิทัศน์การควบรวมกิจการในปัจจุบัน:

• การควบรวมกิจการเพื่อป้องกันความเสี่ยงเป็นหลัก: ข้อตกลงเช่นการควบรวมกิจการระหว่าง BASF และ Evonik ที่เสนอมานั้น เกิดจากความจำเป็นเชิงกลยุทธ์และการลดต้นทุนในตลาดที่ยากลำบากมากกว่าความทะเยอทะยานในการเติบโตอย่างรวดเร็ว
• การลงทุนภาคเอกชนอย่างมีวินัย: การเสนอราคาของ Thoma Bravo สำหรับ ARX ซึ่งไม่มีเงื่อนไขทางการเงิน สะท้อนให้เห็นถึงแนวทางที่มีวินัยจากบริษัทลงทุนภาคเอกชนที่ใช้เงินทุนที่ตกลงกันไว้ล่วงหน้าเพื่อให้แน่ใจว่าธุรกรรมมีความโปร่งใสและสามารถดำเนินการได้
• - การสร้างโทเค็นในฐานะโครงสร้างพื้นฐาน: ข้อตกลงมูลค่า 4.2 พันล้านดอลลาร์ ที่ Bullish เข้าซื้อ Equiniti บ่งชี้ว่าโครงสร้างพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัลกำลังถูกบูรณาการเข้ากับระบบการเงินกระแสหลักมากขึ้นเรื่อยๆ โดยก้าวพ้นจากระยะการเก็งกำไรเพียงอย่างเดียว