วิเคราะห์ 3 หุ้นการเงินสหรัฐฯ ที่คาดว่าจะได้ประโยชน์สูงสุดในยุคดอกเบี้ยขาขึ้น

แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะมีมติ 9-3 เสียงให้คงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม แต่การที่กรรมการ 3 ท่านโหวตสวนให้ขึ้นดอกเบี้ย ประกอบกับอัตราเงินเฟ้อ PCE ที่ยังคงอยู่ในระดับสูงถึง 4.1% ได้ส่งสัญญาณว่าวัฏจักรดอกเบี้ยขาขึ้นยังไม่สิ้นสุด ทำให้นักลงทุนกลับมาให้ความสนใจหุ้นที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากภาวะดอกเบี้ยสูงอีกครั้ง

บทวิเคราะห์จาก Investing.com ระบุว่ามีหุ้นในกลุ่มการเงิน 3 ตัวที่อยู่ในสถานะที่ดีที่สุดที่จะเติบโตได้ในสภาวะที่อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นในระยะยาว แม้ว่าราคาหุ้นทั้งสามจะปรับตัวลดลงหลังการประชุมเฟดล่าสุดก็ตาม

กลไกการทำกำไรในภาวะดอกเบี้ยสูง

กลยุทธ์การลงทุนในหุ้นที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาขึ้นนั้นอาศัยกลไกที่ไม่ซับซ้อนแต่ทรงพลัง โดยกลุ่มธนาคารจะได้รับประโยชน์โดยตรงจากส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (Net Interest Margin หรือ NIM) ที่กว้างขึ้น ซึ่งเป็นผลต่างระหว่างรายได้ดอกเบี้ยเงินกู้และต้นทุนดอกเบี้ยเงินฝาก

ในขณะเดียวกัน กลุ่มผู้จัดการสินทรัพย์จะได้รับอานิสงส์จากกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่กองทุนตลาดเงิน (Money Market Funds) ที่ให้ผลตอบแทนสูงขึ้น ซึ่งจะช่วยเพิ่มสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (Assets Under Management หรือ AUM) และสร้างรายได้ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นตามไปด้วย

3 หุ้นเด่นที่น่าจับตา

บทวิเคราะห์ได้คัดเลือกหุ้น 3 ตัวที่สะท้อนพลวัตดังกล่าวในมิติต่างๆ กัน

JPMorgan Chase (JPM)

JPMorgan เป็นธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ เมื่อวัดจากขนาดสินทรัพย์ การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดทุกๆ 0.25% จะส่งผลโดยตรงต่อการขยายตัวของ NIM ของธนาคารซึ่งมีงบดุลขนาดใหญ่กว่า 3.9 ล้านล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงหลักคือหากการขึ้นดอกเบี้ยนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรง (Hard Landing) ก็อาจทำให้ธนาคารต้องตั้งสำรองหนี้สูญเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากธุรกิจบัตรเครดิต

• ราคาล่าสุด: $344.71
• P/E (คาดการณ์ล่วงหน้า): 14.9x
• อัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น (ROE): 18.4%

Ad

Goldman Sachs (GS)

ความได้เปรียบของ Goldman Sachs มาจากความสามารถในการทำกำไรจากความไม่แน่นอนและความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย วัฏจักรดอกเบี้ยขาขึ้นมักจะกระตุ้นปริมาณการซื้อขายในตลาดตราสารหนี้ สกุลเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์ (FICC) ซึ่งเป็นแหล่งรายได้ที่มีอัตรากำไรสูงของบริษัท อย่างไรก็ดี รายได้ของ Goldman Sachs อาจมีความผันผวนสูง โดยเฉพาะรายได้จากค่าธรรมเนียมที่ปรึกษา ซึ่งอาจลดลงอย่างมากหากกิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ชะลอตัว

• ราคาล่าสุด: $980.75
• P/E (คาดการณ์ล่วงหน้า): 14.7x
• อัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น (ROE): 18.3%

BlackRock (BLK)

ในฐานะผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของโลก BlackRock ได้รับประโยชน์โดยตรงเมื่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นดึงดูดให้นักลงทุนโยกย้ายเงินทุนเข้าสู่กองทุนตลาดเงินและผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ระยะสั้น ซึ่งเป็นธุรกิจที่ BlackRock มีความโดดเด่น สิ่งนี้ช่วยเพิ่ม AUM และรายได้ค่าธรรมเนียม แต่ความเสี่ยงสำคัญคือการปรับตัวลงของตลาดหุ้นโดยรวม ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่า AUM และลดทอนผลบวกจากฝั่งตราสารหนี้ได้

• ราคาล่าสุด: $1,079.19
• P/E (คาดการณ์ล่วงหน้า): 18.4x
• อัตราผลตอบแทนต่อส่วนผู้ถือหุ้น (ROE): 12.4%

ปัจจัยมหภาคที่ต้องติดตาม

การที่กรรมการเฟด 3 ท่านแสดงความเห็นต่างโดยสนับสนุนให้ขึ้นดอกเบี้ย ถือเป็นสัญญาณสำคัญที่ตลาดจับตามอง ขณะที่นักวิเคราะห์จาก Bank of America (BofA) คาดการณ์ว่าเฟดอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสะสมได้อีกถึง 60bps (0.60%) ก่อนสิ้นปีนี้ โดยการประชุมครั้งถัดไปที่ต้องจับตาคือวันที่ 15-16 กันยายน ซึ่งปัจจัยเหล่านี้ล้วนสนับสนุนแนวโน้มที่หุ้นทั้งสามตัวจะสามารถเปลี่ยนทิศทางดอกเบี้ยขาขึ้นให้กลายเป็นผลกำไรที่เติบโตได้