ต้นทุนวัตถุดิบพุ่งสูง กดดันกำไรภาค FMCG อินเดีย แม้ยอดขายยังแกร่ง

บริษัทสินค้าอุปโภคบริโภคที่หมุนเวียนเร็ว (FMCG) ของอินเดียมีแนวโน้มที่จะรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกที่เผชิญกับแรงกดดันด้านอัตรากำไรอย่างหนัก แม้จะมีความต้องการสินค้าที่แข็งแกร่งก็ตาม โบรกเกอร์หลายแห่งชี้ว่าต้นทุนวัตถุดิบที่พุ่งสูงขึ้น ซึ่งเป็นผลพวงจากสงครามในอิหร่าน ได้ส่งผลกระทบมากกว่าประโยชน์ที่ได้จากการปรับขึ้นราคา

ต้นทุนพุ่งแซงการขึ้นราคา

ยอดขายของกลุ่ม FMCG ได้รับแรงหนุนจากหลายปัจจัย ทั้งฤดูร้อนที่ยาวนานขึ้น การบริโภคในชนบทที่เริ่มฟื้นตัว และกระแสความนิยมสินค้าพรีเมียม อย่างไรก็ตาม ต้นทุนวัตถุดิบสำคัญ เช่น น้ำมันปาล์มและวัสดุบรรจุภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับราคาน้ำมันดิบ ได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางปะทุขึ้นเมื่อปลายเดือนกุมภาพันธ์

แม้ว่าบริษัทต่างๆ จะพยายามใช้กลยุทธ์ปรับขึ้นราคาและลดขนาดบรรจุภัณฑ์ แต่ก็ยังไม่สามารถชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้ทั้งหมด Systematix บริษัทวิจัยคาดการณ์ว่ารายได้ของบริษัทในกลุ่มนี้จะเติบโตประมาณ 12% โดยมาจากการเติบโตของปริมาณการขาย 7% และอีก 5% มาจากการปรับราคาและขนาด แต่กำไรยังคงถูกกดดันจากการที่บริษัทยังต้องระบายสต็อกสินค้าที่ผลิตด้วยต้นทุนสูงออกไปก่อน

มุมมองนักวิเคราะห์และแนวโน้มตลาด

โบรกเกอร์ส่วนใหญ่มีมุมมองที่สอดคล้องกัน โดย Jefferies คาดว่าจะมีการปรับขึ้นราคาเพิ่มเติม ขณะที่ Investec คาดการณ์การเติบโตของรายได้เป็นตัวเลขสองหลัก แต่อัตรากำไรจะหดตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ด้าน CLSA ก็คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงเช่นกัน

Ad

นักลงทุนจะจับตาความคิดเห็นของผู้บริหารเกี่ยวกับแนวโน้มอุปสงค์ในชนบท ความคืบหน้าของฤดูมรสุม และทิศทางเงินเฟ้อของต้นทุนการผลิตอย่างใกล้ชิด อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์หลายรายคาดว่าอัตรากำไรอาจปรับตัวดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ หากต้นทุนที่เชื่อมโยงกับราคาน้ำมันดิบและน้ำมันพืชมีเสถียรภาพในระดับที่ต่ำลง

สำหรับหุ้นที่น่าจับตา โบรกเกอร์หลายแห่งชื่นชอบ Marico และ Godrej Consumer Products ก่อนที่ฤดูกาลประกาศผลประกอบการจะเริ่มต้นขึ้น โดยมี Nestle India เป็นบริษัทแรกที่จะรายงานในวันที่ 22 กรกฎาคม

ผลกระทบต่อตลาดหุ้น

ความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านต้นทุนได้ส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นในกลุ่มนี้อย่างชัดเจน โดยดัชนี Nifty FMCG ปรับตัวลดลงแล้ว 11.82% ตั้งแต่ต้นปี 2026 ซึ่งเป็นการปรับตัวลงที่มากกว่าดัชนีอ้างอิง Nifty 50 ที่ลดลง 7.43% ในช่วงเวลาเดียวกัน