ส่วนต่างมูลค่าของ Eli Lilly เมื่อเทียบกับ Novo Nordisk ขยายวงกว้างขึ้นเนื่องจากความแตกต่างด้านการเติบโต

Eli Lilly (LLY) และ Novo Nordisk (NVO) สองบริษัทยักษ์ใหญ่ในตลาดเวชภัณฑ์ GLP-1 ที่ทำกำไรมหาศาล กำลังซื้อขายกันที่มูลค่าที่แตกต่างกันอย่างมาก สะท้อนให้เห็นถึงช่องว่างขนาดใหญ่ในความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อเส้นทางการเติบโตของทั้งสองบริษัท การวิเคราะห์จาก Investing.com ชี้ให้เห็นว่า ในขณะที่ Novo Nordisk ดูถูกกว่าอย่างมากเมื่อพิจารณาจากตัวชี้วัดแบบดั้งเดิม แต่ Eli Lilly กลับมีมูลค่าสูงกว่ามากเนื่องจากการเติบโตของรายได้ที่รวดเร็วและส่วนแบ่งการตลาดที่โดดเด่น

เรื่องราวของมูลค่าสองแบบ

ความแตกต่างในตัวชี้วัดทางการเงินที่สำคัญแสดงให้เห็นถึงความรู้สึกของตลาดในปัจจุบันที่มีต่อคู่แข่งทางเภสัชกรรมทั้งสองราย จากข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม 2026 ช่องว่างของมูลค่ามีความชัดเจนในหลายด้าน

• Eli Lilly (LLY): ซื้อขายด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ล่วงหน้าที่ 31.6 เท่า อัตราส่วน EV/EBITDA ที่ 25.6 เท่า และให้ผลตอบแทน 1 ปีที่ +41.1% - Novo Nordisk (NVO): มีอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E) อยู่ที่ 11.5 เท่า อัตราส่วนมูลค่ากิจการต่อกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EV/EBITDA) อยู่ที่ 6.9 เท่า และราคาหุ้นลดลง -33.7% ในช่วงปีที่ผ่านมา

ยิ่งไปกว่านั้น ผลตอบแทนจากกระแสเงินสดอิสระ (FCF) ของ Lilly อยู่ที่ 1.8% เมื่อเทียบกับ Novo ที่สูงกว่ามากถึง 6.9% ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนยินดีจ่ายราคาสูงกว่าสำหรับโอกาสการเติบโตของ Lilly ในขณะที่ Novo มีราคาที่คล้ายกับหุ้นคุณค่า ซึ่งอาจเป็นสัญญาณของกับดักคุณค่าสำหรับผู้สังเกตการณ์ตลาดบางราย

การเติบโตและส่วนแบ่งการตลาดเป็นปัจจัยขับเคลื่อนความแตกต่าง

Ad

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนความแตกต่างนี้คือความแตกต่างอย่างมากในด้านการเติบโต อัตราการเติบโตของรายได้ที่รายงานล่าสุดของ Lilly อยู่ที่ 49.6% ซึ่งสูงกว่า Novo Nordisk ที่ 5.6% อย่างมาก จากการวิเคราะห์พบว่า เมื่อปรับตามการเติบโตแล้ว อัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อการเติบโต (PEG) ของ Lilly ที่ 0.41 ดูน่าสนใจกว่าของ Novo ที่ 1.92

การครองตลาดเป็นอีกปัจจัยสำคัญ รายงานฉบับวันที่ 24 กันยายน 2026 ระบุว่า Lilly ครองส่วนแบ่งตลาด GLP-1 มากกว่า 60% และมียอดขายมากกว่า Novo มากกว่าสองเท่า นอกจากนี้ รายงานก่อนหน้านี้เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม 2026 ยังชี้ให้เห็นถึงรายได้ในสหรัฐฯ ของ Wegovy แบบฉีดลดลง 22% และการทดลองทางคลินิกของ ziltivekimab ล้มเหลว

กรอบการลงทุน: มุมมองการซื้อขายแบบจับคู่

ความแตกต่างนี้ได้สร้างสถานการณ์ "คุณภาพเทียบกับมูลค่า" แบบคลาสสิก ทำให้บางคนวิเคราะห์ผ่านกรอบการซื้อขายแบบจับคู่ นี่เป็นโครงสร้างการวิเคราะห์ ไม่ใช่คำแนะนำ กลยุทธ์หนึ่งคือการซื้อหุ้น Eli Lilly และขายหุ้น Novo Nordisk ในระยะสั้น ซึ่งเป็นการเดิมพันว่าช่องว่างระหว่างผลการดำเนินงานและมูลค่าจะกว้างขึ้นเรื่อยๆ

ในทางกลับกัน กลยุทธ์การกลับสู่ค่าเฉลี่ยจะเกี่ยวข้องกับการซื้อหุ้น Novo และขายหุ้น Lilly ในระยะสั้น โดยอิงจากสมมติฐานที่ว่าช่องว่างด้านมูลค่าไม่ยั่งยืนและจะแคบลงในที่สุด นักลงทุนต้องชั่งน้ำหนักความเสี่ยงที่สำคัญ รวมถึงศักยภาพในการเกิด short squeeze ในหุ้น Novo Nordisk ที่ถูกขายออกไปอย่างหนัก ทั้งสองบริษัทยังเผชิญกับความเสี่ยงร่วมกันในอุตสาหกรรม เช่น นโยบายในอนาคตเกี่ยวกับราคา GLP-1 และความคุ้มครองของ Medicare