หุ้นกลุ่มเดินเรือร้อนแรง แต่สัญญาณร้าวเริ่มปรากฏในอัตราค่าระวาง

ดัชนีตู้คอนเทนเนอร์โลกของ Drewry (Drewry’s World Container Index) ทรงตัวอยู่ที่ $4,476 ต่อตู้คอนเทนเนอร์ขนาด 40 ฟุต ในสัปดาห์ที่ 37 ของปี 2026 แต่ตัวเลขดังกล่าวกลับซ่อนความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญของอัตราค่าระวางในแต่ละเส้นทาง โดยข้อมูลจาก Shipping Telegraph ระบุว่าเส้นทางเซี่ยงไฮ้-นิวยอร์กปรับตัวขึ้น 1% สู่ระดับ $9,726 ต่อ FEU ในขณะที่เส้นทางเอเชีย-ยุโรปเหนือและเมดิเตอร์เรเนียนกลับร่วงลงถึง 7%

ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์และการจัดการอุปทานหนุนตลาด

ภาพรวมของตลาดค่าระวางเรือในปี 2026 แข็งแกร่งกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้มากในช่วงต้นปี ซึ่งเคยมีการประเมินว่าการส่งมอบเรือสร้างใหม่จำนวนมากจะกดดันให้อัตราค่าระวางลดลง แต่สถานการณ์กลับพลิกผันจากปัจจัยสั่นสะเทือนทางภูมิรัฐศาสตร์สองประการ

ข้อมูลจาก Scan Global Logistics ระบุว่า จำนวนเรือที่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซลดลงกว่า 80% จาก 3,098 ลำในเดือนกุมภาพันธ์ เหลือเพียง 554 ลำในเดือนกรกฎาคม หลังความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านทวีความรุนแรงขึ้น ประกอบกับการเปลี่ยนเส้นทางเดินเรือจากทะเลแดงมายังแหลมกู๊ดโฮป ทำให้ระยะเวลาการเดินทางเพิ่มขึ้นหลายสัปดาห์ ส่งผลให้อุปทานเรือในตลาดโลกลดลงอย่างมีประสิทธิภาพ

นอกจากนี้ สายการเดินเรือยังคงใช้วินัยในการจัดการระวางเรืออย่างเข้มงวด โดย CZApp รายงานว่ามีการยกเลิกเที่ยวเรือ (blank sailings) ในเส้นทางข้ามแปซิฟิกถึง 14 เที่ยวระหว่างวันที่ 24 สิงหาคม ถึง 13 กันยายน และปริมาณระวางเรือจากจีนไปยุโรปลดลงเกือบ 30% ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม

ตลาดสองขั้ว: อัตราค่าระวางแตกต่างกันในแต่ละเส้นทาง

ผลจากปัจจัยข้างต้นทำให้ตลาดค่าระวางเรือเกิดภาวะสองขั้ว (bifurcated) อย่างชัดเจน แม้ดัชนีภาพรวมจะดูมีเสถียรภาพ แต่ในทางปฏิบัติแล้ว เส้นทางที่สายการเดินเรือควบคุมอุปทานได้เข้มงวดจะมีอัตราค่าระวางทรงตัวหรือปรับขึ้น ในขณะที่เส้นทางอื่น ๆ เริ่มอ่อนตัวลง

Ad

การเปลี่ยนแปลงที่น่าจับตาที่สุดคือเส้นทางเอเชีย-อเมริกาใต้ โดยข้อมูลจาก CZApp ชี้ว่าอัตราค่าระวางจากเซี่ยงไฮ้ไปยังซานโตสพุ่งขึ้นถึง 52.5% ระหว่างวันที่ 3 สิงหาคม ถึง 1 กันยายน แตะระดับ $9,188 ต่อ FEU ส่วนเส้นทางสู่ชายฝั่งตะวันตกของอเมริกาใต้ก็เพิ่มขึ้น 53.7% สู่ $7,870 ต่อ FEU การเพิ่มขึ้นในระดับนี้ส่งผลโดยตรงต่อรายได้ของผู้ประกอบการและผู้ให้เช่าเรือ

มุมมองนักลงทุนและปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา

ความแข็งแกร่งของอัตราค่าระวางได้สะท้อนไปยังราคาหุ้นในกลุ่มเดินเรือ โดยหุ้นของ A.P. Moller-Maersk (MAERSK-B) พุ่งขึ้นเกือบ 60% ตั้งแต่ต้นปี ขณะที่ Zim Integrated Shipping (ZIM) ซึ่งอ่อนไหวต่ออัตราค่าระวางมากที่สุด ปรับตัวขึ้นราว 55%

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงมีความเห็นที่แตกต่างกัน

• มุมมองเชิงบวก: Scan Global Logistics ระบุในบทวิเคราะห์เมื่อวันที่ 14 กันยายนว่า ตลาดอาจร้อนแรงต่อเนื่องยาวนานกว่าที่คาดการณ์ และแนะนำให้วางแผนด้วยความระมัดระวัง เนื่องจากปัจจัยขับเคลื่อนตลาดในปัจจุบันไม่เหมือนในอดีต
• มุมมองเชิงลบ: TTNews อ้างอิงบทวิเคราะห์ฉบับหนึ่งเมื่อวันที่ 15 กันยายน ที่ระบุว่า "ระดับรายได้และค่าระวางในปัจจุบันไม่ยั่งยืน" โดยเตือนว่าโมเมนตัมของ Maersk อาจชะลอตัวลงหากอัตราค่าระวางในเส้นทางเอเชีย-ยุโรปยังคงลดลง และวินัยการจัดการระวางเรือในช่วงไตรมาส 4 หย่อนยานลง

ปัจจัยที่ต้องจับตาในระยะสั้นคือการเร่งขนส่งสินค้าก่อนช่วงหยุดยาวโกลเด้นวีคของจีนในต้นเดือนตุลาคม ซึ่งอาจช่วยพยุงอัตราค่าระวางในระยะสั้น ขณะที่การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันที่ 16-17 กันยายน ถือเป็นอีกหนึ่งความเสี่ยงที่อาจกดดันต้นทุนค่าขนส่งและอุปสงค์การนำเข้าของสหรัฐฯ ส่วนความคืบหน้าทางการทูตเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซยังคงเป็นตัวแปรสำคัญที่สามารถเปลี่ยนทิศทางตลาดได้ตลอดเวลา