Citi คาดเงินเยนอาจอ่อนค่าแตะ 163 เยนต่อดอลลาร์ หากดัชนี Topix พุ่งถึง 4,500 จุด

Citi ประมาณการว่าอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อเยน (USD/JPY) อาจพุ่งขึ้นไปถึงระดับ 163 เยนต่อดอลลาร์ หากดัชนีหุ้น Topix ของญี่ปุ่นปรับตัวขึ้นไปถึง 4,500 จุด อ้างอิงจากบทวิเคราะห์ที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา

ความสัมพันธ์ระหว่างตลาดหุ้นและค่าเงิน

ในบทวิเคราะห์ Citi ระบุว่า แบบจำลองปัจจุบันของบริษัทชี้ว่าค่าเงิน USD/JPY ที่สอดคล้องกับระดับดัชนี Topix ในปัจจุบันควรอยู่ที่ประมาณ 160 เยนต่อดอลลาร์ ทั้งนี้ ในอดีตที่ผ่านมา การที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่นปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงได้กระตุ้นให้เกิดการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุน (portfolio rebalancing) และธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงจากนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะเป็นปัจจัยเร่งให้เงินเยนอ่อนค่าลง

สำหรับดัชนี Topix เป็นดัชนีที่สะท้อนราคาหุ้นของบริษัททั้งหมดที่จดทะเบียนในตลาดหลัก (Prime Market) ของตลาดหลักทรัพย์โตเกียว และใช้เป็นมาตรวัดภาพรวมของตลาดหุ้นญี่ปุ่น

ปัจจัยที่เปลี่ยนแปลงแนวโน้ม

อย่างไรก็ตาม Citi ตั้งข้อสังเกตว่าความสัมพันธ์ระหว่างการแข็งค่าของตลาดหุ้นและการอ่อนค่าของเงินเยนได้ลดน้อยลงตั้งแต่ปี 2024 เป็นต้นมา โดยมีสาเหตุหลักมาจากปัจจัยดังต่อไปนี้:

Ad

• ส่วนต่างของนโยบายการเงินระหว่างญี่ปุ่นและประเทศอื่น ๆ ที่แคบลง
• การเข้าแทรกแซงตลาดปริวรรตเงินตราเพื่อพยุงค่าเงินเยนโดยทางการญี่ปุ่น

Citi ยังกล่าวเสริมว่า อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ในปัจจุบันได้สะท้อนความแข็งแกร่งของตลาดหุ้นญี่ปุ่นไปแล้วในระดับหนึ่ง

ความเสี่ยงและคำแนะนำ

Citi เตือนว่าการเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย หรือการปรับเปลี่ยนนโยบายการเข้าแทรกแซงของทางการญี่ปุ่น อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงที่เงินเยนจะอ่อนค่าลงไปอีก ด้วยเหตุนี้ ทางบริษัทจึงแนะนำให้นักลงทุนยังคงใช้ความระมัดระวังอย่างต่อเนื่องในการซื้อขายคู่สกุลเงินดังกล่าว