Hasil Jadi Pemacu Utama Pasaran Mata Wang Pada 2026, Kata Deutsche Bank

Perbezaan hasil (yield) telah menjadi kuasa dominan yang memacu pasaran pertukaran asing (FX) pada tahun 2026, mengatasi impak daripada peristiwa besar lain, menurut nota penyelidikan yang dikeluarkan oleh Deutsche Bank AG pada hari Jumaat.

Menurut George Saravelos, ketua strategi mata wang di Deutsche Bank, strategi dagangan bawa (carry trade) dijangka terus menunjukkan prestasi yang baik berikutan keadaan ekonomi global yang stabil.

Faktor Utama Pasaran FX

Saravelos menyatakan bahawa hasil larasan risiko telah menjadi faktor paling penting di sebalik pergerakan mata wang tahun ini. Faktor ini lebih berpengaruh berbanding peristiwa geopolitik seperti perang di Timur Tengah, perubahan kepimpinan di Rizab Persekutuan AS (Fed), dan peralihan besar dalam penilaian saham teknologi.

Bagi dolar AS, penilaian semula pendirian hawkish Fed telah muncul sebagai faktor positif yang paling penting. Ini bermakna jangkaan pasaran terhadap kadar faedah AS yang lebih tinggi untuk tempoh yang lebih lama telah menyokong mata wang tersebut.

Tinjauan Mata Wang Utama

Ad

Deutsche Bank menggariskan pandangannya terhadap beberapa mata wang utama:

• Dolar AS (USD): Untuk dolar mengalami pergerakan menaik yang lebih besar, pasaran perlu meletakkan jangkaan kenaikan kadar faedah selanjutnya sebanyak 75 hingga 100 mata asas atau lebih. Ini akan mengembalikan status dolar sebagai mata wang berhasil tinggi.
• Euro (EUR): Bank itu tidak melihat sebab yang kukuh untuk menjangkakan euro akan jatuh lebih jauh atau dolar akan meningkat secara meluas, memandangkan potensi risiko peningkatan terhadap jangkaan pertumbuhan Eropah.
• Yen Jepun (JPY): Yen terus menghadapi tekanan daripada hasil jangka pendeknya yang rendah berbanding mata wang utama lain. Walau bagaimanapun, usaha Jepun untuk mempromosikan pelaburan domestik boleh mengukuhkan mata wang itu dalam jangka panjang.

Strategi Dagangan dan Konteks

Bagi membiayai dagangan bawa, Deutsche Bank menyatakan keutamaannya untuk menggunakan franc Switzerland (CHF) berbanding yen. Ini menunjukkan penganalisis melihat CHF sebagai sumber pembiayaan yang lebih stabil atau menarik dalam persekitaran semasa.

Bank itu merujuk kepada pembaharuan Dana Pelaburan Pencen Kerajaan Jepun pada tahun 2014 sebagai contoh bagaimana perubahan dalam jangkaan aliran domestik boleh menjana pergerakan FX yang ketara, walaupun pelaksanaan dasar mengambil masa yang lebih lama untuk menjadi kenyataan.