Hasil Perbendaharaan AS Meningkat Menjelang Pendedahan Minit Mesyuarat Fed

Hasil Perbendaharaan Amerika Syarikat (AS) dan bon kerajaan Zon Euro meningkat pada hari Selasa, didorong oleh jangkaan pasaran terhadap nada yang lebih agresif (*hawkish*) dalam minit mesyuarat Rizab Persekutuan (Fed) yang bakal dikeluarkan. Pada masa yang sama, peningkatan keyakinan pelabur di Eropah telah mengurangkan tarikan aset pendapatan tetap yang dianggap sebagai pelaburan selamat.

Tumpuan pada Minit Mesyuarat Fed

Pasaran pendapatan tetap mengambil langkah bertahan menjelang penerbitan minit mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) bagi bulan Jun. Dokumen ini akan memberikan gambaran terperinci pertama mengenai pendirian bank pusat AS di bawah pimpinan Pengerusi baharu, Kevin Warsh.

Akibat tekanan jualan, hasil bon—yang bergerak songsang dengan harga—telah meningkat. Berikut adalah angka-angka utama:

• Hasil Perbendaharaan AS 10-tahun yang menjadi penanda aras naik kepada 4.49%.
• Hasil Perbendaharaan 2-tahun yang sensitif kepada dasar monetari meningkat kepada 4.13%.

Walaupun Fed mengekalkan kadar dana persekutuan pada julat 3.50%–3.75% bulan lalu, Ringkasan Unjuran Ekonomi (SEP) yang disertakan telah mengejutkan pasaran dengan nada *hawkish* yang tidak dijangka, menandakan kecenderungan ke arah pengetatan dasar monetari pada masa hadapan.

Dinamik Pasaran Eropah

Ad

Di Eropah, sentimen yang sama turut kelihatan apabila data ekonomi yang lebih baik mendorong pelabur beralih daripada bon kerajaan kepada aset berisiko lebih tinggi seperti ekuiti. Indeks Sentix terkini menunjukkan peningkatan keyakinan pelabur Zon Euro yang jauh lebih kukuh daripada jangkaan untuk bulan Julai.

Hasil bon penanda aras Jerman 10-tahun meningkat kepada 2.948%, manakala hasil bon 2-tahun, yang sejajar dengan jangkaan kadar faedah Bank Pusat Eropah (ECB), naik kepada 2.54%. Tekanan terhadap bon turut ditambah oleh kenyataan pembuat dasar ECB, Fabio Panetta, yang memberi amaran tentang tekanan politik jangka panjang terhadap bank pusat untuk menampung defisit kerajaan yang lebih besar.

Implikasi kepada Pelabur

Peningkatan hasil bon mencerminkan jangkaan pelabur terhadap dasar monetari yang lebih ketat untuk mengawal inflasi, walaupun data pekerjaan AS baru-baru ini menunjukkan kelemahan. Laporan senarai gaji bukan perladangan (*non-farm payrolls*) pada bulan Jun yang lebih rendah daripada jangkaan sebelum ini telah memberi tekanan penurunan sementara ke atas hasil bon.

Pelabur kini meneliti minit mesyuarat Fed untuk mendapatkan petunjuk yang lebih jelas mengenai hala tuju dasar monetari bank pusat paling berpengaruh di dunia itu. Sebarang isyarat yang mengesahkan pendirian *hawkish* boleh menyebabkan hasil bon terus meningkat, memberi kesan kepada kos pinjaman dan penilaian aset kewangan lain.