Rali S&P 500 Menunjukkan Tanda-tanda Perluasan Melangkaui Teknologi Mega-Cap

Peningkatan S&P 500 menunjukkan tanda-tanda tentatif untuk berkembang melangkaui saham teknologi mega-cap yang telah mendominasi prestasi, tetapi penganalisis mengingatkan bahawa perubahan itu belum sepenuhnya terbukti. Bukti menunjukkan bahawa sektor pertengahan, kecil dan kitaran mengambil bahagian dengan lebih aktif, walaupun trend peluasan ini masih rapuh dan bergantung pada laluan kadar faedah.

Bukti Kemajuan yang Semakin Melebar

Data pasaran terkini menunjukkan pengagihan keuntungan yang lebih sihat di seluruh pasaran, menunjukkan kitaran pendapatan yang lebih luas mungkin sedang berjalan. Ini adalah penyimpangan daripada kepimpinan yang sangat tertumpu yang dilihat pada awal tahun ini.

• Pendapatan pertengahan: S&P MidCap 400 menyaksikan pendapatan menjejaki kira-kira 17% di atas paras tahun lalu pada suku kedua, dengan pertumbuhan tersebar merentasi industri, kewangan dan teknologi.
• Prestasi mengatasi kecil: Sehingga kini, indeks Small Cap 2000 AS dilaporkan mengatasi penanda aras besar dengan lebih daripada 8 mata peratusan.
• Keluasan Pasaran: S&P 500 berwajaran sama mengatasi indeks berwajaran permodalan pasaran standard sebanyak kira-kira 4% pada akhir Ogos, menunjukkan bahawa lebih banyak saham konstituen menyumbang kepada kenaikan pasaran.

Kes untuk Putaran Berterusan

Potensi putaran ini berterusan disokong oleh beberapa faktor asas. Syarikat kecil dan sederhana selalunya mempunyai leveraj operasi yang lebih besar, bermakna pertumbuhan pendapatan yang sederhana boleh diterjemahkan kepada pertumbuhan keuntungan yang lebih pantas. Ini diperkuatkan oleh tanda-tanda daya tahan ekonomi, terutamanya dalam pembuatan dan pelaburan perniagaan, yang memberi manfaat kepada syarikat yang lebih sensitif dari segi ekonomi.

Ad

Tambahan pula, terdapat jurang penilaian yang ketara antara syarikat yang lebih kecil dan rakan sejawat teknologi mega-permodalan mereka. Penyebaran penilaian ini memberi firma yang lebih kecil lebih banyak ruang untuk penarafan semula yang didorong oleh pendapatan, membolehkan mereka berpotensi mengatasi prestasi walaupun saham teknologi bermodal besar tidak goyah.

Hasil yang Meningkat Kekal Menjadi Ancaman Utama

Risiko utama kepada rali yang lebih inklusif ialah prospek kadar faedah "lebih tinggi untuk jangka masa panjang". Reaksi pasaran mungkin bergantung pada pemacu hasil yang meningkat. Jika hasil meningkat disebabkan oleh pertumbuhan ekonomi yang kukuh, syarikat yang lebih kecil dan sederhana mungkin terus mendapat keuntungan.

Walau bagaimanapun, jika hasil melonjak disebabkan oleh inflasi yang berterusan atau jangkaan pengetatan Rizab Persekutuan selanjutnya, pelabur berkemungkinan akan berundur kepada keselamatan yang dirasakan daripada mega-cap yang berkualiti. Senario ini memihak kepada syarikat yang mempunyai kunci kira-kira yang kukuh, penjanaan aliran tunai bebas yang tinggi dan kuasa penetapan harga yang tahan lama.

Satu nota berhati-hati datang daripada analisis baru-baru ini yang menunjukkan bahawa hanya kira-kira 36% daripada saham S&P 500 mengatasi prestasi indeks sepanjang 12 bulan hingga Ogos. Ini jauh di bawah purata jangka panjang kira-kira 47%, menunjukkan bahawa kenaikan utama mungkin masih lebih sempit daripada yang dibayangkan oleh kisah pendapatan.