Aliran Opsyen IAG Tunjukkan Dominasi Panggilan Walaupun Isyarat Teknikal Menurun

Aliran dagangan opsyen bagi International Consolidated Airlines Group (IAG) telah mendedahkan satu senario yang menarik, di mana keyakinan bulis (kenaikan harga) sangat dominan walaupun gambaran teknikal saham menunjukkan sebaliknya. Dalam satu sesi dagangan, opsyen panggilan (call options) merangkumi 99.6% daripada jumlah dagangan, dengan 5,500 kontrak panggilan didagangkan berbanding hanya 22 opsyen letak (put options).

Pertaruhan Strategik Jangka Panjang

Analisis yang lebih mendalam menunjukkan aktiviti ini bukan sekadar lindung nilai, tetapi satu pertaruhan strategik yang besar. Dua kontrak utama yang didagangkan adalah:

• 3,000 kontrak panggilan dengan harga laksana GBp 150 yang akan tamat pada Disember 2026.
• 2,500 kontrak panggilan dengan harga laksana GBp 180 yang akan tamat pada Disember 2027.

Kedua-dua opsyen ini adalah "jauh di dalam wang" (deep in-the-money), bermakna harga laksananya jauh lebih rendah daripada harga saham semasa (409.7p). Ini menjadikan opsyen tersebut berfungsi hampir sama seperti memiliki saham secara langsung tetapi dengan modal yang lebih rendah. Secara efektif, pembeli kini mengawal 5.5 juta saham sintetik dengan unjuran berbilang tahun.

Isyarat Teknikal dan Asas yang Bercanggah

Ad

Walaupun aliran opsyen menunjukkan keyakinan yang tinggi, penunjuk teknikal pula memberikan gambaran yang suram. Isyarat harian dan mingguan merentasi pelbagai penunjuk seperti Moving Averages (MA), MACD, dan CCI menunjukkan isyarat "Jual Kukuh". Indeks Kekuatan Relatif (RSI) berada pada 37.98, menghampiri paras terlebih jual (oversold).

Saham IAG ditutup pada 409.7p, betul-betul di atas paras sokongan pivot mingguan kritikal pada 409.9p. Keadaan ini diburukkan lagi oleh pemangkin menurun yang disahkan dalam laporan pendapatan pada 31 Julai, termasuk panduan kapasiti yang mendatar untuk 2026 dan jangkaan bil bahan api sekitar €9 bilion berikutan lonjakan harga bahan api jet sebanyak 77% tahun ke tahun.

Implikasi untuk Pelabur

Ketegangan antara aliran opsyen yang bulis dan data teknikal yang bearis (menurun) ini mewujudkan satu persimpangan penting. Pembeli opsyen jangka panjang ini berkemungkinan melihat kejatuhan harga saham sebanyak ~20% dari paras tertinggi 52 minggu sebagai satu peluang membeli, bukannya kemerosotan asas perniagaan. Tesis mereka mungkin bergantung pada pemulihan harga bahan api dan kapasiti penerbangan dalam tempoh beberapa tahun akan datang.

Pemerhati pasaran akan memantau paras pivot 409.9p dengan teliti. Penutupan di bawah paras ini boleh membuka jalan untuk penurunan selanjutnya ke arah 400p. Sebaliknya, pemulihan yang melepasi zon rintangan 420p–425p akan mengesahkan tesis pembeli opsyen dan menandakan potensi pembalikan trend.