Fail Antropik untuk IPO, Mendedahkan Pertumbuhan Eksplosif dan Harapan Penilaian Trilion Dolar

Syarikat kecerdasan buatan Anthropic secara terbuka memfailkan tawaran awam permulaan pada hari Isnin, mendedahkan pertumbuhan pendapatan yang meletup yang menggariskan permintaan perusahaan yang tinggi untuk model AInya. Pemfailan itu juga memperincikan komitmen kewangan yang mengejutkan dan kerugian berterusan ketika syarikat itu mencari penilaian awam yang boleh meletakkannya antara firma paling berharga di dunia.

Tawaran

Anthropic sedang berusaha untuk disenaraikan di Nasdaq di bawah simbol ticker ANT, dengan Goldman Sachs dan Morgan Stanley menerajui tawaran tersebut, menurut prospektus. Syarikat itu belum menyatakan bilangan saham yang akan dijual atau julat harga sasaran.

Walau bagaimanapun, The Wall Street Journal, memetik orang yang biasa dengan perkara itu, melaporkan bahawa Anthropic boleh dinilai antara $1.5 trilion dan $2 trilion, dengan IPO berpotensi mengumpul $100 bilion atau lebih. Penyenaraian awam dilaporkan disasarkan untuk minggu 16 November, walaupun masanya masih tertakluk kepada perubahan.

Pertumbuhan vs. Kos

Pemfailan Anthropic menunjukkan perkembangan dramatik dalam perniagaannya, melaporkan pendapatan sebanyak $16.3 bilion untuk enam bulan yang berakhir pada 30 Jun, peningkatan yang ketara daripada $1.2 bilion dalam tempoh yang sama tahun sebelumnya. Pertumbuhan ini didorong oleh penerimaan pelanggan yang pesat, dengan syarikat melaporkan lebih 1,900 pelanggan menjana sekurang-kurangnya $1 juta dalam pendapatan berdasarkan 12 bulan selepasnya.

Pertumbuhan keuntungan bersih ini disertai dengan kerugian bersih sebanyak $80.7 bilion untuk separuh pertama tahun ini, berbanding kerugian $13 bilion setahun sebelumnya. Menurut Reuters, kira-kira $72 bilion daripada kerugian terkini adalah caj perakaunan bukan tunai yang berkaitan dengan nota boleh tukar dan instrumen pembiayaan lain. Walaupun terdapat nuansa perakaunan, Anthropic memberi amaran dalam pemfailannya bahawa ia menjangkakan kerugian berterusan kerana kos dijangka meningkat.

Harga AI pada Skala

Ad

Prospektus mendedahkan kos infrastruktur yang besar yang diperlukan untuk membangunkan dan mengendalikan model AI berskala besar. Anthropic mendedahkan obligasi perbelanjaan jangka panjang yang besar, termasuk:

• Sehingga $114.5 bilion dengan Google sehingga 2033.
• Sekurang-kurangnya $110 bilion dengan Amazon sehingga 2036.
• Sehingga $120.5 bilion untuk pengkomputeran yang melibatkan SpaceXAI dan Nvidia.

Syarikat itu memberi amaran bahawa angka-angka ini mewakili perjanjian yang berbeza dan tidak boleh dianggap sebagai anggaran tunggal dan tambahan bagi jumlah perbelanjaan. Bagi pelabur, komitmen ini mengetengahkan cabaran utama industri AI: menterjemahkan penerimaan pantas kepada penjanaan tunai yang mampan di tengah-tengah perbelanjaan modal yang besar dan berterusan.

Apa Maksudnya untuk Pelabur

IPO menunjukkan pertukaran yang jelas. Di satu pihak, metrik pelanggan Anthropic menunjukkan permintaan yang tinggi dan produk yang melekit, yang dicontohkan oleh kadar pengekalan pendapatan bersih kira-kira 900% pada 30 September. Ini menunjukkan pelanggan sedia ada meningkatkan perbelanjaan mereka secara mendadak.

Sebaliknya, obligasi kewangan berbilang dekad yang besar dan amaran syarikat sendiri tentang keuntungan masa depan menunjukkan risiko yang ketara. Penilaian berpotensi bernilai bertrilion dolar itu akan menguji minat pasaran awam terhadap perniagaan yang ditakrifkan oleh pertumbuhan luar biasa dan kos jangka panjang yang luar biasa.