Alphabet vs. Microsoft: Tumpuan Pelabur Beralih kepada Perbelanjaan AI Pulangan Mendahului Pendapatan

Alphabet (GOOGL) dan Microsoft (MSFT) dijadualkan melaporkan pendapatan suku tahunan selepas pasaran ditutup pada 28 Oktober, menyediakan pentas untuk ujian kritikal keyakinan pelabur terhadap strategi kecerdasan buatan teknologi besar. Tumpuan pasaran telah beralih melangkaui pertumbuhan keuntungan kepada pulangan pelaburan yang ketara daripada berbilion-bilion yang dicurahkan ke dalam infrastruktur AI, dengan kedua-dua syarikat menghadapi penelitian rapi terhadap perbelanjaan modal.

Persediaan Pasaran yang Berbeza

Walaupun kedua-dua syarikat merupakan teras kepada ledakan AI, mereka memasukkan laporan pendapatan mereka dari kedudukan yang berbeza. Menurut analisis oleh Investing.com, Alphabet membentangkan persediaan berorientasikan nilai yang berpotensi, manakala Microsoft merupakan kisah momentum yang kukuh dengan jangkaan yang tinggi.

• Alphabet (GOOGL): Syarikat induk Google berdagang pada nisbah harga-ke-pendapatan (P/E) yang menurun sebanyak 15.8x, kira-kira separuh daripada Microsoft. Ia juga melaporkan pertumbuhan pendapatan dua belas bulan terakhir yang lebih pantas iaitu 20.1% setakat 30 Jun. Walau bagaimanapun, saham tersebut jatuh 8.49% selepas laporan pendapatan terakhirnya pada bulan Julai meskipun terdapat penurunan EPS, menandakan kebimbangan pelabur terhadap pulangan daripada cadangan perbelanjaan modal $180B–$190B.
• Microsoft (MSFT): Gergasi perisian ini telah mendapat manfaat daripada pelaksanaan yang kukuh dalam bahagian awan Azure dan pengewangan awal alat AI seperti Copilot. Sahamnya bertindak balas secara positif dengan keuntungan 14.68% selepas laporan terakhirnya pada bulan Julai. Kejayaan ini telah mendorong penilaiannya kepada P/E menurun sebanyak 29.6x, mewujudkan standard yang tinggi untuk pengumumannya yang akan datang.

Metrik Utama dan Jangkaan Pelabur

Bagi kedua-dua syarikat, naratifnya akan sama pentingnya dengan angka. Pelabur mencari bukti yang jelas bahawa perbelanjaan untuk pusat data dan model AI secara langsung memacu pertumbuhan dalam segmen utama seperti pengkomputeran awan dan perkhidmatan perusahaan.

Ad

Anggaran konsensus untuk suku tahun ini, seperti yang dipetik oleh Investing.com, adalah seperti berikut:

• Alphabet: Penganalisis menjangkakan pendapatan sesaham (EPS) sebanyak $3.02 daripada hasil $127.69 bilion.
• Microsoft: Pasaran menjangkakan EPS sebanyak $4.72 daripada hasil $90.61 bilion.

Kesimpulannya: Tumpuan pada ROI

Cabaran utama bagi kedua-dua pasukan pengurusan adalah untuk meyakinkan pasaran bahawa perbelanjaan modal mereka berdisiplin dan dikaitkan secara langsung dengan aliran hasil yang tahan lama. Rentak pendapatan yang mudah mungkin tidak mencukupi untuk memuaskan hati pelabur jika ia disertai dengan pecutan perbelanjaan yang tidak dijangka tanpa laluan pengewangan yang jelas.

Walaupun rekod prestasi operasi Microsoft kukuh, penilaiannya yang tinggi memberi sedikit ruang untuk kesilapan. Sebaliknya, penilaian Alphabet yang lebih rendah dan sentimen yang tertekan boleh memberikan persediaan risiko-ganjaran yang lebih baik jika syarikat itu dapat menunjukkan kemajuan dalam mengewangkan pelaburan AI dan mengawal kosnya.