Perbelanjaan AI Alphabet dan Tesla Cetus Kebimbangan, Saham Teknologi Merosot

Laporan kewangan terbaharu daripada Alphabet dan Tesla telah mencetuskan kebimbangan mendalam di Wall Street mengenai kos sebenar perlumbaan kecerdasan buatan (AI). Kedua-dua gergasi teknologi itu melaporkan aliran tunai bebas negatif akibat perbelanjaan modal yang melambung tinggi untuk infrastruktur AI, sekali gus mempersoalkan sama ada pulangan pelaburan dapat menjustifikasikan kos yang ditanggung.

Perbelanjaan AI Jejas Aliran Tunai

Alphabet, syarikat induk Google, melaporkan pembakaran tunai (aliran tunai bebas negatif) sebanyak $5.9 bilion pada suku kedua 2026, yang pertama dalam rekod syarikat. Ini berlaku walaupun pendapatan mengatasi jangkaan pada $119.8 bilion. Punca utamanya ialah perbelanjaan modal (capex) yang melonjak 100% tahun ke tahun kepada $44.9 bilion, kebanyakannya disalurkan kepada infrastruktur teknikal AI.

Syarikat itu juga menaikkan unjuran capex setahun penuhnya kepada antara $195 bilion hingga $205 bilion dan memberi amaran bahawa perbelanjaan akan terus meningkat pada 2027. Walaupun CEO Sundar Pichai menyatakan "pelaburan AI kami mentakrifkan semula apa yang mungkin dicapai," pasaran bertindak balas dengan negatif, menyebabkan saham Alphabet jatuh dengan ketara.

Tesla turut menghadapi situasi yang sama, melaporkan pembakaran tunai sebanyak $1.1 bilion. Capex syarikat melonjak 142% kepada $5.8 bilion untuk membiayai program AI dan robotaxi. Walaupun penghantaran kenderaan melepasi ramalan, margin kasar automotifnya meleset daripada jangkaan, menyebabkan sahamnya menjunam lebih 13%.

Kesan Pasaran dan Perubahan Struktur

Laporan ini mencetuskan penjualan besar-besaran merentasi sektor teknologi. Saham Amazon susut hampir 5%, Meta turun hampir 4%, dan Microsoft merosot lebih 2%. Indeks Semikonduktor Philadelphia juga telah jatuh lebih 20% daripada paras puncaknya, menandakan kebimbangan pelabur telahpun wujud sebelum ini.

Ad

Apa yang membimbangkan pelabur ialah perubahan struktur yang sedang berlaku. Model perniagaan syarikat teknologi yang dahulunya 'ringan aset' (asset-light) dengan margin perisian tinggi dan aliran tunai bebas yang kukuh kini beralih kepada model 'berat infrastruktur' (infrastructure-heavy) era AI. Analisis Reuters menganggarkan bahawa gergasi teknologi utama secara kolektif dijangka membelanjakan kira-kira $1.57 dalam capex bagi setiap $1 aliran tunai operasi tambahan yang dijana menjelang 2027.

Tumpuan Seterusnya: Laporan Gergasi Teknologi Lain

Pasaran kini menantikan laporan kewangan daripada gergasi teknologi lain untuk menentukan sama ada trend ini adalah masalah menyeluruh dalam sektor ini. Tumpuan utama adalah kepada:

• Meta (29 Julai): Pelabur akan memantau sama ada pertumbuhan hasil pengiklanan dapat mengimbangi unjuran perbelanjaan modal yang tinggi antara $125 bilion hingga $145 bilion untuk 2026.
• Microsoft (29 Julai): Tumpuan akan diberikan kepada pertumbuhan hasil perkhidmatan awan dan AI, serta keupayaan syarikat untuk menukar tunggakan kontrak bernilai $627 bilion kepada pendapatan sebenar.
• Amazon (31 Julai): Pelabur akan mencari sebarang petunjuk mengenai bila kitaran perbelanjaan AI syarikat dijangka akan mencapai kemuncaknya.

Laporan-laporan ini akan menjadi penentu sama ada penjualan saham baru-baru ini hanyalah satu pembetulan pasaran atau permulaan kepada penilaian semula yang lebih meluas terhadap sektor teknologi dalam era AI.