AI: Meningkatkan Kecekapan Pasaran Sambil Mewujudkan Risiko Kemeruapan Baharu

Kecerdasan Buatan (AI) sedang menjadikan pasaran kewangan lebih cekap dalam banyak aspek, namun pada masa yang sama ia memperkenalkan risiko baharu yang boleh memperkuat kemeruapan dan gangguan pasaran. Ini adalah menurut nota penyelidikan terkini daripada Bernstein.

Peningkatan Kecekapan Didorong AI

Pada peringkat syarikat, AI meningkatkan kecekapan pasaran dengan memproses laporan pendapatan, pemfailan kawal selia dan set data alternatif dengan lebih pantas berbanding penganalisis manusia. Ini membantu mengurangkan jurang maklumat, menambah baik penemuan harga, dan mengurangkan saiz kejutan pendapatan apabila ramalan penganalisis lebih cepat menumpu dengan keputusan sebenar.

Selain analisis yang lebih pantas, AI juga membentuk semula proses penyelidikan. Aliran kerja automatik memendekkan masa yang diperlukan untuk semakan pendapatan dan kemas kini model kewangan, membolehkan penganalisis memberi liputan kepada lebih banyak syarikat. Liputan terhadap syarikat bermodal kecil di pasaran baru muncul telah meningkat dengan ketara sejak setahun lalu, satu trend yang boleh mengurangkan premium penilaian yang lazimnya dikaitkan dengan saham yang kurang dikaji.

Risiko Baharu dan Kestabilan Pasaran

Walaupun terdapat faedahnya, penggunaan model AI yang serupa secara meluas boleh mewujudkan kelemahan baharu. Apabila lebih ramai pelabur bergantung pada alat yang setanding dan dilatih pada data yang bertindih, isyarat dagangan boleh menjadi semakin segerak, menggalakkan kedudukan sesak dan menjadikan pembalikan pasaran lebih teruk semasa tempoh tekanan.

Ad

Nota tersebut menunjukkan peristiwa pasaran baru-baru ini sebagai bukti risiko ini, seperti penyelesaian dagangan bawaan yen pada Ogos 2024 dan insiden maklumat salah janaan AI yang secara ringkas menggerakkan ekuiti A.S. Ini menunjukkan bagaimana strategi automatik dan kandungan sintetik boleh memecutkan kemeruapan sebelum pasaran sempat mengesahkan maklumat baharu.

Satu lagi isu ialah apa yang digambarkan oleh penganalisis sebagai "masalah refleksiviti". Dalam hal ini, cadangan janaan AI semakin mempengaruhi tingkah laku pelabur, menolak harga dalam cara yang mengukuhkan output model masa depan. Gelung suap balik ini boleh menguatkan dagangan momentum, meningkatkan penumpuan pasaran, dan menghasilkan penilaian yang lebih melampau.

Implikasi untuk Pelabur

Secara keseluruhannya, penemuan ini mencadangkan bahawa AI berkemungkinan akan mengurangkan ketidakcekapan pasaran secara purata melalui penyelidikan dan pelaksanaan yang lebih baik. Walau bagaimanapun, ia juga meningkatkan kebarangkalian berlakunya gangguan pasaran yang lebih besar semasa tempoh tekanan, yang membawa kepada ketidakcekapan purata yang lebih rendah tetapi risiko ekor (tail risk) yang lebih besar.