AI Jadikan Pasaran Lebih Cekap Tetapi Tambah Risiko Kemeruapan, Kata Penganalisis

Kecerdasan buatan (AI) sedang menjadikan pasaran kewangan lebih cekap dalam banyak bidang, tetapi pada masa yang sama ia turut memperkenalkan risiko-risiko baharu yang boleh memperbesar kemeruapan dan gangguan pasaran, menurut satu nota penyelidikan oleh Bernstein.

AI Pacu Kecekapan Pasaran

Pada peringkat syarikat, AI meningkatkan kecekapan pasaran dengan memproses laporan pendapatan, pemfailan kawal selia dan set data alternatif dengan lebih pantas berbanding penganalisis manusia. Ini membantu mengurangkan jurang maklumat, menambah baik penemuan harga, dan mengecilkan saiz kejutan pendapatan apabila ramalan penganalisis lebih cepat menumpu dengan keputusan sebenar.

Selain analisis yang lebih pantas, AI juga membentuk semula proses penyelidikan. Aliran kerja automatik memendekkan masa yang diperlukan untuk semakan pendapatan, kemas kini model kewangan dan liputan saham baharu, membolehkan penganalisis membuat liputan terhadap lebih banyak syarikat. Menurut nota itu, liputan terhadap saham bermodal kecil di pasaran baru muncul telah meningkat dengan mendadak sejak setahun lalu, satu trend yang boleh mengurangkan premium penilaian yang lazimnya dikaitkan dengan saham yang kurang dikaji.

Risiko Baharu dan Kemeruapan Timbul

Walaupun begitu, penggunaan model AI yang serupa secara meluas boleh mewujudkan kelemahan baharu. Apabila lebih ramai pelabur bergantung pada alat yang setanding yang dilatih menggunakan data yang bertindih, isyarat dagangan boleh menjadi semakin segerak. Ini menggalakkan kedudukan sesak (crowded positions) dan menjadikan pembalikan pasaran lebih teruk semasa tempoh tekanan.

Ad

Peristiwa pasaran baru-baru ini menggambarkan risiko tersebut. Nota Bernstein menunjukkan kepada pembubaran dagangan bawaan yen pada Ogos 2024 dan insiden maklumat salah janaan AI yang secara ringkas menggerakkan ekuiti A.S. sebagai contoh bagaimana strategi automatik dan kandungan sintetik boleh mempercepatkan kemeruapan.

Satu lagi isu ialah apa yang digambarkan oleh penganalisis sebagai "masalah refleksiviti", di mana saranan janaan AI semakin mempengaruhi tingkah laku pelabur, mendorong harga dengan cara yang mengukuhkan output model pada masa hadapan. Gelung maklum balas ini boleh menguatkan dagangan momentum, meningkatkan penumpuan pasaran, dan menghasilkan penilaian yang lebih melampau.

Implikasi kepada Pelabur

Secara keseluruhannya, penemuan ini mencadangkan AI berkemungkinan akan mengurangkan ketidakcekapan pasaran secara purata melalui penyelidikan dan pelaksanaan yang lebih baik. Walau bagaimanapun, ia juga meningkatkan kebarangkalian berlakunya gangguan pasaran yang lebih besar semasa tempoh tekanan, menghasilkan ketidakcekapan purata yang lebih rendah tetapi risiko ekor (tail risk) yang lebih besar.