UBS는 영란은행의 매파적 입장에 힘입어 파운드화의 유로화 대비 상승을 전망했다.

UBS 애널리스트들은 향후 몇 분기 동안 유로화가 영국 파운드화 대비 약세를 보일 것으로 예상하며, EUR/GBP 환율이 0.84까지 하락할 것으로 전망했습니다. 이러한 전망은 영란은행의 매파적인 통화정책 기조와 파운드화를 지지하는 유리한 금리 차이에 기반합니다.

중앙은행별 상반된 전망

UBS에 따르면, 영란은행(BoE)의 최근 정책 회의는 시장에 매파적인 분위기를 조성했습니다. 영란은행은 9월 기준금리를 3.75%로 동결했지만, 6대 3으로 찬반이 갈리면서 3명이 즉시 인상을 찬성한 것은 추가적인 긴축 정책에 대한 강한 의지를 시사했습니다. UBS는 영란은행이 11월과 2월 회의에서 금리를 인상할 것으로 예상합니다.

반면, 유럽중앙은행(ECB)은 9월에 예금 금리를 2.5%로 인상했지만, UBS는 시장에서 예상되는 3~4차례의 추가 인상이 "지나치게 매파적"이라고 분석했습니다. 은행 분석가들은 유럽중앙은행(ECB)이 연준과 보조를 맞출 가능성이 높으며, 이는 유로화에 대한 추가적인 독자적 지원을 제한할 수 있다고 전망합니다.

파운드화 강세 요인

UBS 보고서에 따르면, 파운드화 강세는 통화 정책 기대치 외에도 여러 요인에 의해 뒷받침되고 있습니다. 이러한 요인들은 파운드화를 보유한 투자자들에게 매력적인 환경을 조성합니다.

Ad

• 금리 차이: 영국은 현재 유로화 대비 약 1.5%포인트 높은 금리를 제공하고 있으며, UBS는 이를 파운드화 투자자에게 "상당한 캐리 어드밴티지"라고 표현합니다.
• 경제 데이터: 최근 영국의 경제 데이터는 분석가들의 예상을 상회했습니다.
• 시장 포지셔닝: 투자자들의 파운드화 포지셔닝은 비교적 신중한 수준을 유지하고 있어, 트레이더들이 약세 베팅을 청산함에 따라 "숏 커버링"으로 인한 추가 상승 여지가 있습니다.

전망 및 잠재적 위험

UBS는 EUR/GBP의 목표 가격을 2026년 12월까지 0.84로 설정하고, 2027년까지 소폭 반등하여 0.85까지 상승할 것으로 예상했습니다. 분석가들은 EUR/GBP가 다음 주요 지지선인 0.8350과 새로운 저항선인 0.8620 사이의 범위에서 거래될 것으로 전망합니다.

그러나 분석가들은 독일의 재정 완화 정책이 유로존 경제에 어느 정도 도움이 되고 있어 EUR/GBP의 급격한 하락을 막을 수 있을 것으로 지적했습니다. EUR/GBP를 상승시킬 수 있는 주요 위험 요인으로는 예상보다 강한 유로존 경제 성장 또는 영국의 재정 정책에 대한 새로운 우려가 있으며, 국내 정치 상황이 중요한 변수로 작용할 수 있습니다.