쉬인, 홍콩 증시 상장 이틀째 5% 이상 하락…공모가 하회

온라인 패스트패션 유통업체 쉬인(Shein)의 주가가 홍콩 증시 상장 이틀째인 수요일, 5% 이상 하락하며 공모가를 하회했다. 이는 시장의 기대를 모았던 기업공개(IPO) 이후 불안한 출발을 이어가는 모습이다.

로이터 통신에 따르면 쉬인 주가는 수요일 홍콩 증시에서 46홍콩달러에 거래를 마쳤다. 이는 공모가인 48.56홍콩달러를 밑도는 수준이다. 항셍지수는 이날 보합세로 마감했다.

부진한 거래 초반 흐름

쉬인은 상장 첫날인 화요일에도 장중 한때 10%까지 급락했으나, 장 막판에 공모가 수준으로 회복하며 마감한 바 있다. 한 소식통과 분석가들은 이러한 첫날의 주가 회복이 대규모 상장 시 급격한 주가 하락을 막기 위해 사용되는 소위 '안정화 조치(stabilisation measures)'의 결과라고 분석했다.

그러나 이틀째 거래에서는 매도세가 다시 우위를 점하며 주가를 끌어내렸다. 이는 초기 주가 방어 조치에도 불구하고 투자 심리가 여전히 취약함을 시사한다.

성장성에 대한 투자자 우려

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투자자들과 분석가들은 쉬인의 성장 전망에 부담을 주는 여러 요인을 지적하고 있다. 주요 시장에서의 수입 관세 인상, 점증하는 규제 리스크, 경쟁 심화 등이 핵심적인 우려 사항이다.

아르타 파이낸스(Arta Finance)의 싱가포르 투자 자문 책임자인 브랜든 호(Brandon Ho)는 "쉬인의 부진한 주가 흐름은 투자자들이 더 이상 보증하기 어려워진 성장 스토리를 재평가하고 있음을 반영한다"고 진단했다. 그는 "지난 몇 년간 매출 성장이 둔화되었고 마진은 압박을 받고 있으며, 미국과 유럽연합(EU)의 관세 및 통관 비용 증가는 쉬인의 저비용 국가 간 비즈니스 모델의 경제성을 약화시키고 있다"고 덧붙였다.

IPO 배경

쉬인은 이번 IPO를 통해 17억 달러를 조달했으며, 기업가치는 265억 달러로 평가받았다. 이는 2022년에 기록했던 최고 기업가치인 약 1000억 달러의 4분의 1을 조금 넘는 수준으로, 시장 환경 변화와 기업에 대한 우려가 반영된 결과로 풀이된다.