창업주 타계 1년 맞은 아르마니, '불가피한 진화'와 지분 매각 과제 직면

창업주 조르지오 아르마니가 2025년 9월 4일 타계한 지 1년이 되면서, 이탈리아 패션 그룹 아르마니가 중대한 전환기를 맞고 있다. 아르마니는 창업주의 유언에 따라 향후 지분 매각을 준비하고 있으며, 브랜드의 미래를 위한 새로운 방향성을 모색해야 하는 과제에 직면했다.

지분 매각 절차 본격화

로이터 통신에 따르면, 조르지오 아르마니는 유언을 통해 자신의 사망 후 12개월에서 18개월 사이에 회사 지분 약 15%를 우선 매각하고, 이후 더 큰 규모의 지분을 처분하거나 증시에 상장할 것을 명시했다. 현재 아르마니 그룹은 로스차일드를 재무 자문사로 선임하고 관련 절차를 진행 중인 것으로 알려졌다.

하지만 이란과의 전쟁 장기화, 중국 소비 시장 둔화 등 거시 경제의 불확실성으로 명품 시장 전반이 위축된 상황이다. 아르마니 그룹의 지난해 매출은 고정 환율 기준 2.8% 감소한 22억 유로(약 3조 3,000억 원)를 기록했으며, 2025년 말 기준 순현금은 5억 유로였다. 소식통에 따르면 유언에 명시된 매각 시한은 엄격하지 않으며, 시장 상황이 기업 가치를 제대로 평가받기 어렵다고 판단될 경우 매각이 연기될 수도 있다.

'계승과 진화'의 기로

업계 전문가들은 아르마니가 창업주의 유산을 계승하는 것을 넘어, 브랜드의 신선함과 영향력을 유지하기 위한 진화에 집중해야 할 때라고 지적한다. 컨설팅 기업 사이먼-쿠처의 파트너 프란체스코 피오레세는 "계승을 통한 안정은 첫 1년을 넘기는 데는 적절한 선택이었지만, 이것이 타성으로 이어진다면 위험이 될 수 있다"고 경고했다.

그룹을 이끌고 있는 주세페 마르소치 CEO는 지난 7월 한 행사에서 단기적인 해결책을 찾기보다는 창업주의 장기적인 비전을 유지할 것이라고 밝혔다. 그는 "우리를 정의하는 정체성과 우리가 추구해야 할 불가피한 진화 사이에서 균형을 유지하는 것이 가장 큰 과제"라고 강조했다. 새로운 이사회에는 전 구찌 CEO 마르코 비자리가 합류하는 등 경영진에도 변화가 있었다.

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잠재적 인수 후보와 시장 전망

아르마니의 유언에는 잠재적 인수 후보로 프랑스의 LVMH, 그리고 라이선스 파트너인 에실로룩소티카와 로레알이 언급됐다. 시장에서 평가하는 아르마니 그룹의 기업 가치는 약 50억에서 70억 유로에 이른다.

각 후보의 입장은 다음과 같다:

• LVMH: 단독 투자를 검토해왔으나, 포트폴리오 브랜드를 직접 통제하는 경향이 있어 아르마니가 IPO를 선택할 경우 인수전이 복잡해질 수 있다.
• 에실로룩소티카 & 로레알: 각각 안경 및 뷰티 사업의 수익성 높은 라이선스 계약을 보호하는 데 주된 관심이 있다. 로레알은 2050년까지 유효한 뷰티 라이선스를 지키는 데 집중하며, 논의가 시작되면 기회를 검토할 것이라는 공식 입장을 밝혔다.

이들 라이선스 사업은 지난해 양사에 거의 20억 유로에 달하는 매출을 안겨주었다. 인터브랜드 글로벌의 곤잘로 브루호 CEO는 "소비 긴축으로 소비자들이 접근하기 쉬운 액세서리, 뷰티 제품을 찾으면서 이 분야의 성장 잠재력은 여전히 강력하다"고 분석했다.