헤로니모 마틴스, 매출 감소에도 수익성 호조로 주가 5% 급등

포르투갈의 대형 유통 기업 헤로니모 마틴스(Jeronimo Martins)의 주가가 2026년 상반기 실적 발표 이후 5.0% 급등하며 18.37유로를 기록했다. 핵심 자회사인 폴란드 슈퍼마켓 체인 비에드롱카(Biedronka)의 매출은 시장 예상보다 부진했지만, 예상치를 상회하는 수익성을 달성한 것이 주가 상승의 결정적인 촉매제로 작용했다.

예상 뛰어넘은 수익성

이번 실적 발표의 핵심은 비에드롱카의 수익성이었다. 비에드롱카의 EBITDA(상각전영업이익)는 시장 컨센서스를 약 2.6% 상회하며 투자자들에게 긍정적인 신호를 보냈다. 이는 시장이 우려했던 수익성 악화를 방어했다는 의미로 해석된다.

반면, 비에드롱카의 동일매장매출(LFL)은 전년 동기 대비 1.6% 감소하여, 0.4% 감소를 예상했던 시장 전망치를 하회했다. 투자자들은 이러한 매출 부진에도 불구하고, 회사가 비용 통제와 운영 효율성을 통해 수익성을 유지한 점을 더 높게 평가한 것으로 분석된다. 그룹 전체적으로 2026년 상반기 순이익은 2억 6,000만 유로로 3.5% 감소했으나, 총매출은 183억 유로로 5.1% 증가했다.

긍정적인 애널리스트 평가

주가 상승에는 유력 투자은행의 긍정적인 평가도 한몫했다. JP모건은 헤로니모 마틴스에 대한 '비중확대(Overweight)' 투자의견을 유지하며, 목표주가를 기존 23.50유로에서 23.00유로로 소폭 하향 조정했다. 조정된 목표주가 역시 현재 주가 대비 상당한 상승 여력을 시사한다.

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현재 시장 애널리스트들 사이에서도 긍정적인 시각이 우세하다. 총 18곳이 '매수' 의견을 제시한 반면, '보유'는 3곳, '매도'는 1곳에 불과하다. 이처럼 실적 발표일에 확인된 수익성 방어 능력과 주요 투자은행의 긍정적 평가가 맞물리며 강력한 상승 동력을 제공했다.

시장 영향 및 배경

이번 주가 급등은 거시 경제 지표나 중앙은행 정책 발표보다는 기업 고유의 펀더멘털에 의해 주도되었다. 회사는 실적 발표 당일 투자자 웹캐스트를 열어 매출 감소 배경을 설명하고, 수익성 회복에 대한 자신감을 피력하며 투자 심리를 안정시켰다.

시장은 헤로니모 마틴스가 폴란드 식료품 시장의 디플레이션 환경 속에서도 비용 관리 능력과 운영 레버리지를 입증했다고 평가하고 있다. 주가는 연중 최저치인 16.11유로에서 의미 있는 반등에 성공하며, 투자자들의 신뢰가 회복되고 있음을 보여주었다.