무디스, 제인 스트리트 등급 전망 '긍정적'으로 상향…견조한 수익성 반영

국제 신용평가사 무디스(Moody's)는 선두적인 알고리즘 트레이딩 기업 제인 스트리트 그룹(Jane Street Group)의 장기 발행사 등급을 Ba1으로 재확인하고, 등급 전망을 '안정적'에서 '긍정적'으로 상향 조정했다고 밝혔다. 이번 전망 상향은 회사의 견조한 수익성과 개선된 재무 건전성을 반영한다.

등급 전망 상향 배경

무디스는 이번 전망 조정의 주요 근거로 제인 스트리트의 강력한 수익성, 사업 다각화 확대, 자본 기반 강화, 유동성 버퍼 증가, 그리고 철저한 거래 리스크 관리를 꼽았다. 제인 스트리트는 전 세계 거래소에서 기술을 활용해 유동성을 공급하고 차익거래 기회를 포착하는 알고리즘 자기자본거래(principal trading) 분야의 업계 선두주자 중 하나다.

무디스에 따르면 제인 스트리트의 사업 모델은 상당한 자기자본, 상대적으로 낮은 레버리지, 그리고 대규모의 세분화된 단기 포지션을 특징으로 하는 대차대조표를 구축했다. 또한 회사는 기술 기반 거래 활동에 맞춰진 통합된 프레임워크를 통해 자본과 리스크를 관리하며 시장 상황에 따라 자본을 배분한다.

자금 조달 및 리스크 관리

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제인 스트리트는 도매 자금 조달에 대한 의존도가 높지만, 이를 관리하기 위한 역동적인 조치를 시행해왔다. 지난 2년간 다양한 프라임 브로커 및 거래 상대방과의 자금 조달 관계를 확장했으며, 보유 자산의 내재적 유동성에 비해 긴 자금 조달 락업(lock-up) 기간을 확보하여 파이낸싱 리스크를 완화하고 있다.

향후 등급 변동 가능성

무디스는 향후 등급 상향 조정의 조건으로 견고한 유동성 버퍼 유지, 수익 및 자금 조달원의 추가 다각화, 지속적인 리스크 관리 및 통제 강화를 제시했다. 반면, 등급 하향은 다음과 같은 경우에 발생할 수 있다.

• 유동성 버퍼가 거래 자본의 20% 미만으로 지속적으로 감소하는 경우
• 유형자본 대비 장기 부채 비율이 30%를 초과하여 지속적으로 증가하는 경우
• 리스크 선호도가 증가하거나 중대한 리스크 관리 실패가 발생하는 경우