ムーディーズ、ジェーン・ストリートの格付け見通しを「ポジティブ」に引き上げ

格付け会社ムーディーズは、大手アルゴリズム取引会社ジェーン・ストリート・グループの長期発行体格付け「Ba1」を確認すると同時に、その見通しを「安定的」から「ポジティブ」に引き上げた。この変更は、同社の高い収益性、事業の多角化、資本基盤と流動性バッファーの拡大、そして厳格なリスク管理体制を反映したものだ。

格付け見通し引き上げの背景

ムーディーズは今回の見通し引き上げの理由として、ジェーン・ストリートの堅調な財務状況を挙げている。同社はテクノロジーを駆使して世界中の取引所で流動性を供給し、裁定取引を行うプリンシパル・トレーディング業界のリーダーの一社である。

ムーディーズが評価した主な点は以下の通り。

• 高い収益性と事業の多角化の進展
• 拡大した資本基盤と増加した流動性バッファー
• テールリスクに対する戦術的なヘッジを含む、厳格なトレーディングリスク管理
• 潤沢な自己資本と比較的低いレバレッジを特徴とするバランスシート

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同社はホールセール資金調達への依存度が高いものの、過去2年間でプライムブローカー等との関係を拡大し、ポジションの流動性に対して長い資金調達ロックアップ期間を確保するなど、資金調達リスクを動的に管理している点も指摘された。

今後の格付け動向

ムーディーズは、将来的な格付け引き上げの可能性も示唆している。格上げの条件としては、潤沢な流動性バッファーの維持、収益源と資金調達先のさらなる多角化、事業拡大に伴うリスク管理体制の継続的な強化が挙げられている。

一方で、格下げにつながる可能性のある要因も明示された。具体的には、流動性バッファーがトレーディング資本の20%を大幅に下回る水準で推移した場合や、長期債務の有形自己資本に対する比率が30%を超えて上昇した場合、あるいはリスク選好の高まりや重大なリスク管理上の失敗が発生した場合などが挙げられている。