Moody's ปรับเพิ่มมุมมองเครดิต Jane Street เป็น 'บวก' ชี้ผลกำไรแข็งแกร่งและฐานทุนขยายตัว

Moody's Ratings ประกาศคงอันดับความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสารระยะยาวของ Jane Street Group ไว้ที่ระดับ Ba1 พร้อมทั้งปรับเปลี่ยนมุมมองความน่าเชื่อถือขึ้นเป็น 'บวก' (Positive) จากเดิมที่ 'มีเสถียรภาพ' (Stable) การตัดสินใจดังกล่าวสะท้อนถึงความเชื่อมั่นในปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งของบริษัท

นอกจากนี้ Moody's ยังได้คงอันดับความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสารระยะยาวของบริษัทย่อยที่ Jane Street ถือหุ้นทั้งหมดไว้ที่ระดับ Baa3 ซึ่งได้แก่ Jane Street Capital, Jane Street Execution Services, Jane Street Financial Limited และ Jane Street Netherlands

เหตุผลเบื้องหลังการปรับมุมมอง

การปรับมุมมองเป็น 'บวก' มีปัจจัยสนับสนุนจากการที่ Jane Street มีความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง การกระจายตัวของธุรกิจที่เพิ่มขึ้น ฐานะเงินทุนที่ใหญ่ขึ้น สภาพคล่องส่วนเกินที่เพิ่มขึ้น และการจัดการความเสี่ยงด้านการซื้อขายอย่างรอบคอบ

Jane Street ถือเป็นหนึ่งในผู้นำอุตสาหกรรมบริษัทซื้อขายหลักทรัพย์ด้วยอัลกอริทึม (algorithmic principal trading) ซึ่งใช้เทคโนโลยีขั้นสูงในการสร้างสภาพคล่องและแสวงหาผลกำไรจากส่วนต่างราคา (arbitrage) ในตลาดการเงินทั่วโลก

ความแข็งแกร่งของโมเดลธุรกิจ

โมเดลธุรกิจของ Jane Street ส่งผลให้บริษัทมีงบดุลที่แข็งแกร่ง โดยมีลักษณะเด่นคือฐานทุนที่ใหญ่ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่ค่อนข้างต่ำ ปริมาณการซื้อขายในตำแหน่งย่อยจำนวนมากที่หมุนเวียนอย่างรวดเร็ว และการบริหารจัดการสภาพคล่องด้านเงินทุนอย่างระมัดระวัง

Ad

แม้ว่าบริษัทจะพึ่งพาการจัดหาเงินทุนจากตลาดค้าส่ง (wholesale funding) เป็นหลัก แต่ในช่วงสองปีที่ผ่านมา Jane Street ได้ขยายความสัมพันธ์กับไพรม์โบรกเกอร์และคู่สัญญาต่างๆ เพื่อบริหารความเสี่ยงด้านการจัดหาเงินทุนอย่างมีพลวัต รวมถึงมีข้อตกลงระยะเวลาล็อกอัพเงินทุนที่ยาวนานเมื่อเทียบกับสภาพคล่องของสินทรัพย์ที่ใช้เป็นหลักประกัน

เงื่อนไขการปรับอันดับในอนาคต

Moody's ระบุว่าอันดับความน่าเชื่อถือของ Jane Street อาจได้รับการปรับขึ้นในอนาคต หากบริษัทยังคงรักษาสภาพคล่องส่วนเกินในระดับสูง สามารถกระจายแหล่งรายได้และแหล่งเงินทุนได้มากขึ้น และยังคงให้ความสำคัญกับการบริหารความเสี่ยงและการควบคุมภายในอย่างเข้มงวดต่อไป

ในทางกลับกัน อันดับเครดิตอาจถูกปรับลดลงได้หากเกิดปัจจัยลบดังต่อไปนี้:

• สภาพคล่องส่วนเกินลดลงอย่างมีนัยสำคัญจนต่ำกว่า 20% ของเงินทุนเพื่อการซื้อขายอย่างต่อเนื่อง
• อัตราส่วนหนี้สินระยะยาวต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่จับต้องได้ (tangible equity) เพิ่มขึ้นสูงกว่า 30% อย่างต่อเนื่อง
• การยอมรับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น หรือเกิดความล้มเหลวในการบริหารความเสี่ยงอย่างรุนแรง