HPE 주가, 에버코어 투자의견 하향에 7% 급락…밸류에이션 부담

휴렛팩커드 엔터프라이즈(NYSE: HPE) 주가가 저명한 애널리스트의 투자의견 하향 조정으로 인해 개장 전 거래에서 7.0% 하락한 57.75달러를 기록했다. 이는 수개월간 이어진 이례적인 주가 랠리에 대한 부담이 작용한 것으로 풀이된다.

에버코어 ISI, '밸류에이션 부담' 지적

에버코어 ISI는 HPE에 대한 투자의견을 '시장수익률 상회(Outperform)'에서 '시장수익률(In Line)'으로 하향 조정했다. 목표주가는 65달러로 유지했다. 에버코어는 이번 하향 조정이 기업의 근본적인 사업 문제보다는 주가가 이미 상당 수준 상승했다는 점을 반영한 것이라고 설명했다.

에버코어에 따르면 HPE의 주가는 현재 2027 회계연도 주가수익비율(PER)의 13배 수준에서 거래되고 있으며, 이는 과거 5년 평균인 8배를 크게 웃도는 수치다. 이에 따라 현 주가 수준은 적정 가치에 도달했으며, 단기적으로 주가 배수를 더 끌어올릴 만한 촉매제가 부족하다고 분석했다.

가파른 주가 상승과 시장 약세

이번 투자의견 하향 조정은 HPE의 주가가 시장을 크게 상회하는 성과를 보인 후에 나왔다. HPE 주가는 지난 9월 11일 종가 기준으로 연초 대비 158.5% 급등했으며, 이는 같은 기간 S&P 500 지수 상승률인 11.9%를 월등히 앞지른 수치다. 또한 분기 기준으로는 37.6% 상승해 S&P 500의 2.1% 상승과 대조를 이뤘다.

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여기에 더해 시장 전반의 위험회피 심리도 주가 하락에 압력을 가했다. 개장 전 나스닥 지수가 1.4%, S&P 500 지수가 0.6% 하락하는 등 인공지능(AI) 인프라 및 기술 하드웨어 종목들이 특히 큰 타격을 받았다. 델 테크놀로지스(Dell Technologies)를 포함한 동종 업계 경쟁사들의 주가도 최근 이틀간의 AI 서버 랠리가 진정되면서 동반 하락했다.

공급망 및 마진 우려도 상존

투자자들은 HPE 경영진이 최근 기술 콘퍼런스에서 언급한 우려 사항에도 주목하고 있다. 당시 경영진은 제품 믹스 변화와 부품 비용 상승으로 인해 현 분기 매출 총이익률이 완화되고 점차 하향 정상화될 것이라고 예고한 바 있다.

또한 메모리, 낸드(NAND) 칩, 반도체 웨이퍼 등 전반에 걸친 지속적인 공급 부족 현상도 문제로 남아있다. 이는 기록적인 AI 서버 수주 잔고를 실제 매출로 전환하는 데 제약 요인으로 작용하고 있으며, 이러한 우려가 에버코어의 밸류에이션 지적에 대한 시장의 민감도를 높인 것으로 분석된다.