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골드만삭스, 마텔 투자의견 '매도'로 하향…"거시경제 및 실행 리스크"
골드만삭스가 완구 제조업체 마텔(Mattel)에 대한 투자의견을 기존 '중립'에서 '매도'로 하향 조정하고, 목표주가를 12달러로 낮췄다. 투자은행은 2026년 하반기로 접어들면서 거시경제 환경과 사업 실행에 대한 리스크가 커지고 있다고 평가했으며, 이 같은 분석에 따라 마텔 주가는 목요일 개장 전 거래에서 1.7% 하락했다.
분석 배경
스티븐 라스치크가 이끄는 골드만삭스 애널리스트 팀은 보고서에서 마텔이 향후 6~12개월 동안 "평균 이상의 운영 복잡성을 지닌 실행 스토리"에 직면해 있다고 진단했다. 애널리스트들은 마텔이 마주한 주요 과제로 다음 세 가지를 꼽았다.
- 변동성이 큰 지정학적, 거시경제적, 소비자 환경 탐색
- 완구 산업 내 경쟁 압력 심화
- 트레이딩 카드, 수집품, 비디오 게임 등 신규 투자 계획의 성공적인 실행
골드만삭스는 마텔이 핵심 완구 사업과 새로운 성장 분야 모두에서 보다 일관된 실적을 내기 전까지 주가가 "박스권에 머물거나 하락할 것"으로 예상하며, 실적 추정치와 밸류에이션 모두 하방 리스크가 있다고 경고했다.
밸류에이션 및 실적 전망
Ad새로운 목표주가 12달러는 2027년 예상 주당순이익(EPS)의 8배를 적용한 것으로, 기존의 10배에서 하향 조정되었다. 골드만삭스는 이러한 배수 축소가 마텔의 밸류에이션을 "성장성이 낮은 다른 소비재 기업들"의 수준으로 현실화하는 것이라고 설명했다.
특히 애널리스트들은 '마스터스 오브 더 유니버스' 콘텐츠 출시 및 관련 앱 기반 비디오 게임의 부진한 성과를 지적했다. 이는 마텔의 지적재산권(IP)을 여러 플랫폼으로 확장해 수익을 창출하려는 핵심 전략의 투자수익률(ROI)에 대한 가시성을 떨어뜨리는 증거로 제시되었다.
긍정적 전환 요인
골드만삭스는 향후 마텔에 대한 전망을 긍정적으로 전환할 수 있는 잠재적 요인들도 언급했다. 여기에는 바비 브랜드의 성공적인 리포지셔닝을 통한 지속적인 성장세 회복, 새로운 전략적 투자 및 포트폴리오 진화를 입증하는 가시적인 성과, 그리고 완구 관련 콘텐츠 라인업의 예상보다 강력한 매출 기여 등이 포함된다.