Story
골드만삭스는 성장 전망 둔화를 이유로 젠시디지(Gjensidige)의 투자의견을 중립으로 하향 조정했습니다.
골드만삭스는 노르웨이 보험사 젠시디지(Gjensidige)의 투자의견을 '매수'에서 '중립'으로 하향 조정했습니다. 골드만삭스는 보험료 인상 속도 둔화로 인해 시장의 높은 기대치를 뛰어넘는 실적을 내기 어려울 것으로 분석했습니다. 또한, 12개월 목표주가를 기존 300노르웨이크로 9% 인하한 273노르웨이크로 제시했습니다.
투자의견 하향 조정 이유
이번 하향 조정은 보험금 청구 인플레이션이 완화됨에 따라 젠시디지의 대폭적인 보험료 인상 필요성이 줄어들 것이라는 골드만삭스의 전망을 반영한 것입니다. 이전 보험료 인상으로 인한 이익 증가는 지속되겠지만, 마진 확대 속도가 둔화될 것으로 예상되며, 이에 따라 젠시디지의 성장 전망은 동종 업계 평균 수준에 가까워질 것으로 보입니다.
골드만삭스는 화요일 고객들에게 보낸 보고서에서 새로운 목표주가는 월요일 종가 262.40노르웨이크로 273 ... 골드만삭스는 젠시디지(Gjensidige) 주가가 연초 대비 약 14% 하락했다고 언급하며, 이러한 부진의 원인을 자율주행차, AI 기반 보험 유통, 그리고 덴마크 근로자 보상 판결에 대한 시장의 우려로 분석했습니다.
수정된 재무 전망
Ad더욱 신중해진 전망을 반영하여 골드만삭스는 젠시디지의 재무 모델을 조정했습니다. 주요 전망 변경 사항은 다음과 같습니다.
- 2027~2030년 주당순이익(EPS) 추정치를 평균 2.4% 하향 조정
- 3분기 실적 호조에 힘입어 2026년 주당순이익 추정치를 8.2% 상향 조정하여 15.58 노르웨이 크로네(NOK)로 제시
- 보험사 수익성의 핵심 지표인 합산비율은 2027년에 78.3%, 2028년에 78.2%로 예상됩니다.
골드만삭스는 자사의 합산비율 전망치와 시장 컨센서스 추정치가 이미 젠시디게(Gjensidige) 경영진의 목표치인 81% 미만을 크게 웃돌고 있어, 긍정적인 실적이 이미 주가에 반영되어 있다고 지적했습니다. 또한 골드만삭스는 더 강력한 수익 성장과 즉각적인 호재가 예상되는 북유럽 동종업체인 삼포(Sampo)와 알름 브란트(Alm. Brand)를 선호한다고 덧붙였습니다.