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피치, 무디스 신용등급 전망 '긍정적'으로 상향…견조한 현금흐름·시장 지위 반영
국제 신용평가사 피치(Fitch Ratings)가 무디스 코퍼레이션(Moody’s Corporation, NYSE: MCO)의 장기 발행자 신용등급(IDR) 전망을 '안정적(Stable)'에서 '긍정적(Positive)'으로 상향 조정했다. 피치는 무디스의 장기 IDR을 'BBB+'로, 단기 IDR 및 기업어음(CP) 등급을 'F1'으로 각각 유지한다고 밝혔다.
등급 전망 상향 배경
이번 전망 상향은 무디스가 글로벌 선두 신용평가사로서 보유한 강력한 시장 지위와 지속적으로 확대되는 잉여현금흐름(FCF) 창출 능력을 반영한 것이다. 피치는 무디스의 일관된 재무 정책과 사업 규모 확대를 긍정적으로 평가했다.
무디스의 재무 건전성은 견조한 수준을 유지하고 있다. 2025년 말 기준 상각전영업이익(EBITDA) 대비 레버리지 비율은 1.7배를 기록했으며, 20억 달러 이상의 현금성 자산과 미인출 리볼빙 크레딧 라인, 10억 달러 규모의 기업어음 프로그램을 보유하고 있다.
특히 사업 다각화가 신용도에 긍정적인 영향을 미쳤다. 데이터 분석 부문인 '무디스 애널리틱스(Moody's Analytics)'가 전체 매출의 40% 이상을 차지할 정도로 성장하며, 안정적인 반복 수익을 창출하는 기반이 되고 있다. 이는 자본집약도가 낮고 영업 레버리지가 높은 신용평가 및 분석 사업의 수익성을 뒷받침한다.
Ad향후 전망 및 업그레이드 조건
피치는 무디스가 현재의 이익률과 잉여현금흐름을 유지하며 지속적으로 성장할 경우, 실제 신용등급 상향이 가능할 것이라고 언급했다. 또한 무디스가 안정적인 신용 지표를 유지하면서 배당과 자사주 매입을 통해 상당한 자본을 주주에게 환원할 것으로 예상했다.
피치의 향후 등급 평가를 위한 주요 가정은 다음과 같다.
- 2026년 실적은 회사 경영진의 예상치에 부합
- 2027년 이후 매출 성장률은 한 자릿수 초반으로 완화
- 향후 EBITDA 마진은 50% 이상 수준에서 유지
- EBITDA 레버리지는 2.0배 미만으로 관리