Story
Fitch ปรับแนวโน้ม Moody's เป็น 'บวก' ชี้กระแสเงินสดแข็งแกร่ง-ตำแหน่งตลาดนำ
Fitch Ratings ได้ยืนยันอันดับความน่าเชื่อถือผู้ออกตราสารระยะยาว (Long-Term Issuer Default Rating) ของ Moody’s Corporation (NYSE:MCO) ที่ระดับ ‘BBB+’ พร้อมทั้งปรับแนวโน้มอันดับความน่าเชื่อถือขึ้นเป็น ‘บวก’ (Positive) จากเดิม ‘คงที่’ (Stable) การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงสถานะที่แข็งแกร่งในตลาด กระแสเงินสดอิสระที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง และนโยบายทางการเงินที่สม่ำเสมอของบริษัท
ปัจจัยหนุนหลังการปรับแนวโน้ม
การตัดสินใจของ Fitch ได้รับแรงหนุนจากตำแหน่งผู้นำของ Moody’s ในฐานะสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือระดับโลก รวมถึงขนาดของธุรกิจที่ใหญ่ขึ้นและความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดอิสระที่ขยายตัวอย่างยั่งยืน
ปัจจัยสำคัญคือการกระจายความเสี่ยงทางธุรกิจไปสู่กลุ่มที่ไม่ใช่การจัดอันดับ โดยเฉพาะธุรกิจ Moody’s Analytics ซึ่งสร้างรายได้ประจำ (recurring revenue) ที่สำคัญ และปัจจุบันมีสัดส่วนมากกว่า 40% ของรายได้รวมทั้งหมด การกระจายตัวนี้ช่วยเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับโปรไฟล์ความน่าเชื่อถือของบริษัท
โมเดลธุรกิจของ Moody’s ทั้งในส่วนการจัดอันดับและส่วนการวิเคราะห์ข้อมูล มีความสามารถในการทำกำไรและสร้างกระแสเงินสดสูง เนื่องจากใช้เงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวรต่ำ (low capital intensity) และมีอำนาจต่อรองในการดำเนินงานสูง (strong operating leverage)
สถานะทางการเงินและเงื่อนไขการปรับขึ้นอันดับ
Adณ สิ้นปี 2025 Moody’s มีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง โดยมีตัวชี้วัดที่สำคัญดังนี้:
- อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA (EBITDA leverage) อยู่ที่ 1.7 เท่า
- เงินสดในงบดุลมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
- วงเงินสินเชื่อที่ยังไม่ได้เบิกใช้ (undrawn revolver) และโครงการตราสารหนี้ระยะสั้น (commercial paper program) มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
Fitch คาดการณ์ว่า Moody’s จะยังคงสามารถสร้างผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้นได้อย่างมีนัยสำคัญผ่านการจ่ายเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน ขณะที่ยังรักษาสถานะทางการเงินให้มีเสถียรภาพ โดยคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA จะยังคงอยู่ในระดับต่ำกว่า 2.0 เท่า และอัตรากำไร EBITDA จะสูงกว่า 50% ในระยะต่อไป
สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือระบุว่า อันดับของ Moody’s อาจได้รับการพิจารณาปรับขึ้น หากบริษัทสามารถเติบโตได้อย่างต่อเนื่องพร้อมกับรักษาอัตรากำไรและโปรไฟล์กระแสเงินสดอิสระไว้ได้