유럽 천연가스, 5개월래 최고치서 후퇴 불구 3주 연속 상승 전망

유럽 천연가스 가격이 중동의 외교적 협상 소식에 5개월 만의 최고치에서 후퇴했으나, 낮은 재고 수준에 대한 우려가 지속되면서 3주 연속 주간 상승세를 기록할 전망이다. 타이트한 공급 펀더멘털이 지정학적 리스크 완화 효과를 상쇄하며 가격의 하단을 지지하고 있다.

지정학적 리스크와 가격 변동

네덜란드 TTF 선물과 영국 도매가스 등 유럽의 주요 천연가스 벤치마크는 주 초반 호르무즈 해협을 통과하는 카타르산 액화천연가스(LNG) 선적 차질 우려로 2026년 3월 이후 최고 수준까지 급등했다. 중동 지역의 긴장 고조가 가격 상승을 부추긴 것이다.

그러나 카타르와 오만이 미국과 이란 사이에서 상업적 해상 통로 확보를 위한 중재 협상을 시작했다는 보도가 나오면서 가격은 고점에서 일부 하락했다. 이 소식은 시장에 누적되었던 지정학적 리스크 프리미엄을 일부 해소하는 요인으로 작용했다.

낮은 재고 수준이 가격 지지

지정학적 우려가 일부 완화되었음에도 불구하고, 유럽의 근본적인 수급 상황은 여전히 타이트한 상태를 유지하고 있다. 이는 가격이 높은 수준을 유지하는 핵심적인 이유다.

유럽가스인프라(Gas Infrastructure Europe) 데이터에 따르면, 유럽연합(EU)의 지하 가스 저장고 용량은 현재 약 62% 수준에 머물러 있다. 이는 5년 계절 평균인 79%에 크게 못 미치는 수치다.

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• 높은 전력 수요: 유럽 대륙의 높은 기온으로 인한 냉방용 전력 수요 증가
• 공급 제약: 노르웨이 해상 가스전의 정기 유지보수로 인한 공급 감소

이러한 요인들이 겹치면서 여름철 재고 확충에 심각한 제약이 가해지고 있으며, 이는 겨울철 공급 안정성에 대한 우려로 이어지고 있다.

시장 영향과 전망

최근의 가격 후퇴는 시장이 외교적 해결 가능성에 민감하게 반응하고 있음을 보여주지만, 낮은 재고 수준은 가격의 하방 경직성을 제공하는 핵심 요인이다. 이에 따라 시장은 유럽 에너지 커브 전반에 걸쳐 높은 구조적 리스크 프리미엄을 반영하고 있다.

투자자들은 향후 중동의 지정학적 상황 변화와 함께 유럽의 가스 재고 주입 속도를 계속해서 주시할 것으로 보인다. 두 요인이 단기 및 중기 천연가스 가격의 향방을 결정할 핵심 변수가 될 전망이다.