오펜하이머, 이콜랩 '시장수익률 상회'로 상향…"AI 성장 잠재력 주목"

투자은행 오펜하이머가 이콜랩(NYSE: ECL)에 대한 투자의견을 기존 '시장수익률(Perform)'에서 '시장수익률 상회(Outperform)'로 상향 조정하고, 320달러의 목표주가를 새롭게 제시했다. 오펜하이머는 핵심 사업 전반의 모멘텀 개선, 고성장 부문의 기여도 확대, 그리고 최근 주가 약세에 따른 매력적인 밸류에이션을 상향 조정의 주요 근거로 꼽았다.

AI가 이끄는 장기 성장 동력

오펜하이머는 특히 이콜랩의 글로벌 하이테크(Global High-Tech) 부문을 장기 성장의 핵심 동력으로 지목했다. 인공지능(AI) 관련 반도체 제조 및 데이터센터 부문에서 수요가 급증하고 있기 때문이다.

최근 단행된 오비보(Ovivo)의 전자 사업부 및 액체 냉각 전문기업 쿨아이티(CoolIT) 인수는 이러한 고성장 시장에 대한 이콜랩의 노출을 강화하고 마진 프로필을 개선하는 긍정적 요인으로 평가됐다. 오펜하이머는 이콜랩이 4대 전략적 성장 엔진을 통해 유기적 매출 성장을 가속화하고 마진을 확대하며 지속적인 이익 성장을 달성할 수 있는 유리한 위치에 있다고 분석했다.

• 4대 성장 엔진: 글로벌 하이테크, 해충 박멸, 생명과학, 이콜랩 디지털

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밸류에이션 및 실적 전망

오펜하이머는 쿨아이티 인수에 따른 비현금성 상각 및 금융 비용을 반영해 2026년과 2027년 조정 주당순이익(EPS) 전망치를 각각 8.13달러와 9.28달러로 소폭 하향 조정했다. 그러나 이러한 단기적인 희석 효과 이면에는 인수 시너지와 AI 기반 수요 가속화에 따른 강력한 장기 성장 잠재력이 존재한다고 강조했다.

현재 이콜랩의 주가는 2027년 조정 EPS 추정치 기준 약 29.7배에 거래되고 있으며, 이는 과거 5년 평균 밸류에이션을 밑도는 수준이다. 오펜하이머는 향후 유기적 성장과 영업 마진이 개선됨에 따라 더 높은 멀티플을 적용받을 자격이 충분하다고 판단하며, 향후 12~18개월 내에 목표주가 320달러에 도달할 것으로 전망했다.