중국 자금에 힘입어 신흥국 주식 펀드, 역대 2위 주간 순유입 기록

뱅크오브아메리카(BofA)는 최신 '플로우 쇼(Flow Show)' 보고서를 통해 7월 22일 마감 주간에 신흥시장(EM) 주식형 펀드로 296억 달러의 자금이 순유입되었다고 밝혔습니다. 이는 역대 두 번째로 큰 주간 순유입 규모로, 중국으로의 자금 유입이 이를 주도했습니다.

중국 주도 자금 흐름, 지역별 명암은 엇갈려

EPFR 글로벌 데이터를 인용한 BofA 보고서에 따르면, 이번 신흥시장 자금 유입액의 대부분은 중국이 차지했습니다. 중국 주식형 펀드에만 213억 달러가 유입되어 역대 세 번째로 큰 주간 유입액을 기록했습니다. 한국 증시에도 15억 달러가 유입되며 최근 4주간 총 163억 달러라는 기록적인 자금 유입세를 이어갔습니다.

반면 선진국 시장에서는 자금 유출이 나타났습니다. 미국 주식형 펀드에서는 72억 달러가 순유출되었고, 유럽에서도 16억 달러가 빠져나갔습니다. 영국 주식은 12억 달러가 유출되며 작년 11월 이후 가장 큰 규모의 자금 이탈을 겪었습니다. 반면 일본은 15억 달러가 순유입되며 7주 연속 자금 유입세를 지속했습니다.

전반적인 위험자산 선호 심리 지속

해당 주간 투자자들은 전반적으로 위험자산 선호 심리를 보였습니다. 주식 시장 전체로는 304억 달러, 채권으로는 149억 달러가 유입된 반면, 머니마켓펀드(MMF)에서는 339억 달러가 유출되었습니다. 이는 투자자들이 현금성 자산을 빼내 주식과 채권 등 위험자산으로 이동하고 있음을 시사합니다.

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업종별로는 기술주 펀드에 40억 달러가 유입되어 4주간 누적 유입액이 528억 달러로 사상 최고치를 경신했습니다. 금융주 펀드 역시 15억 달러가 유입되며 4주간 88억 달러의 자금을 끌어모아 2022년 1월 이후 최대치를 기록했습니다.

BofA, "경기 호황 컨센서스에 대한 경고 신호"

마이클 하트넷이 이끄는 BofA 전략팀은 이러한 자금 흐름 속에서도 시장의 '붐(boom)' 컨센서스에 대한 경고 신호를 지적했습니다. 산업 사이클의 선행 지표로 활용되는 '블루칼라 반도체' 지수가 6월 고점 대비 21% 하락했으며, '매그니피센트 7' ETF가 200일 이동평균선 지지에 어려움을 겪고 있다는 점을 근거로 들었습니다.

하트넷 전략가는 장기적인 관점에서 홍콩 부동산 주식을 최고의 '세속적 매수(secular buy)' 대상으로 꼽았습니다. 그는 해당 섹터가 30년 전과 같은 가격 수준에서 거래되고 있으며, 하방 위험은 제한적인 반면 상당한 상승 잠재력을 가지고 있다고 평가했습니다. 또한 그는 투자자들이 아직 금리 상승을 위험자산 강세장의 위협으로 여기지 않고 있지만, 미 행정부가 증시 과열을 식히기 위한 금리 인상을 용인할 경우 시장이 부정적인 충격을 받을 수 있다고 경고했습니다.