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BofA "호주·뉴질랜드 중앙은행 정책 차별화…AUD/NZD 약세 전망"
뱅크오브아메리카(BofA)는 호주와 뉴질랜드 중앙은행 간의 통화정책 경로가 연말까지 엇갈릴 것으로 예상하며, 호주 달러(AUD)를 뉴질랜드 달러(NZD)에 대해 매도할 것을 추천했다. 이러한 전망은 양국의 인플레이션 상황과 이에 따른 중앙은행의 대응 차이에 근거한다.
엇갈리는 통화정책 전망
BofA는 호주중앙은행(RBA)이 당분간 금리를 동결할 것으로 내다봤다. 최근 발표된 소비자물가지수(CPI)가 시장 예상치를 밑돌았고, 미셸 불록 RBA 총재가 비둘기파적인 발언을 내놓은 점을 근거로 단기적인 금리 인상 가능성은 매우 낮다고 평가했다. BofA 이코노미스트들은 RBA의 금리 인하 시점을 2027년 8월로 예상하며, 그전까지는 금리 변동이 없을 것으로 전망했다.
반면, 뉴질랜드의 경우 높고 끈질긴 인플레이션으로 인해 뉴질랜드중앙은행(RBNZ)이 추가 긴축에 나설 가능성이 크다고 분석했다. BofA는 RBNZ가 오는 9월과 12월에 금리를 인상할 것으로 예측하며, RBA와의 정책적 차별화가 더욱 뚜렷해질 것이라고 밝혔다.
시장 가격 및 포지셔닝 분석
AdBofA는 현재 외환시장이 두 중앙은행 간의 정책 차별화 가능성을 충분히 가격에 반영하지 않고 있다고 진단했다. 따라서 향후 정책 경로가 명확해짐에 따라 AUD/NZD 환율의 하방 압력이 커질 수 있다는 분석이다.
또한, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 비상업 순 선물 포지션 데이터에 따르면, 뉴질랜드 달러에 대한 매도 포지션(숏 포지션)은 최근 일부 청산되었음에도 불구하고 여전히 5년 내 최저 수준에 머물러 있다. 이는 향후 숏커버링(매도 포지션 청산)을 통해 뉴질랜드 달러가 추가 강세를 보일 여지가 있음을 시사한다.
BofA는 8월 말 월간 인플레이션 데이터가 발표되기 전까지는 시장 가격을 크게 움직일 만한 경제 지표가 거의 없다고 덧붙였다. 이에 따라 중앙은행의 정책 전망에 기반한 점진적인 AUD/NZD 환율 하락에 대비하는 포지션을 구축하고 있다고 설명했다.