Story
バンク・オブ・アメリカ、豪ドル/NZドルの下落を予測 中銀の金融政策格差を指摘
Text size
Background
バンク・オブ・アメリカ（BofA）は、オーストラリアとニュージーランドの中央銀行の金融政策の方向性が年末にかけて乖離するとの見通しに基づき、豪ドル/NZドル相場の売りを推奨している。市場の価格形成に影響を与えるような重要な経済指標は、8月末の月次インフレ率が発表されるまで限定的と見られている。
金融政策の方向性の違い
BofAのエコノミストは、オーストラリア準備銀行（RBA）の金融政策について、2027年半ばまで金利の変更はなく、利下げは2027年8月に開始されると予測している。この見通しは、市場予想を下回った消費者物価指数（CPI）や、ブロックRBA総裁のハト派的な発言を受けたもので、短期的な利上げの可能性は極めて低いとされている。
一方、ニュージーランドでは高止まりする根強いインフレを受け、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）が9月と12月に利上げに踏み切る可能性が高いとBofAは分析している。これにより、両中央銀行の金融政策のスタンスには、市場が現在織り込んでいる以上に顕著な差が生じると指摘した。
Ad市場の織り込みと今後の見通し
BofAは、この中央銀行間の政策見通しの違いに基づき、豪ドル/NZドル相場が緩やかに下落する展開を想定したポジションを取っている。この見方を裏付ける材料として、米商品先物取引委員会（CFTC）のデータが挙げられる。
CFTCのデータによると、投機筋によるニュージーランドドルのネット・ショート（売り持ち）ポジションは、一部買い戻されたものの、依然として過去5年間の最低水準に近い。これは、将来的にショートカバー（買い戻し）が進み、ニュージーランドドルが上昇（豪ドル/NZドルは下落）する余地があることを示唆している。