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ジャブカ株が急騰、サークルK親会社が約86億ドルで買収提案
ポーランド最大のコンビニエンスストアチェーン、ジャブカ・グループ（Żabka Group SA）の株価が8.6%急騰し、31.79ポーランドズロチ（PLN）で取引された。これは、「サークルK」を運営するカナダのアリマンタシオン・クシュタールが、ジャブカの発行済全株式を1株あたり現金32.00PLNで取得する株式公開買付（TOB）を発表したことを受けたもの。
アリマンタシオン・クシュタールによる公開買付
この買収提案におけるジャブカの株式価値は、総額で約326億2000万PLN（約86億米ドル）と評価されており、クシュタールにとっては過去最大規模の買収案件となる。買収はクシュタールの完全子会社であるCircle K Polskaを通じて行われる予定で、ジャブカの経営陣は全会一致で支持を表明している。
本件は成立の確度が高いと見られている。プライベートエクイティ企業のCVCキャピタル・パートナーズやパートナーズ・グループを含む既存株主（議決権の約57%を保有）が、すでに応募に関する撤回不能な契約を締結している。ポーランドの金融規制当局による審査を経て、公開買付期間は2026年8月26日頃に開始される見通しだ。
好決算も株価を後押し
買収提案の発表と同時に、ジャブカは好調な2026年第2四半期決算を公表し、これも株価の追い風となった。主な業績は以下の通り。
Ad- 調整後純利益：3億6600万PLN（前年同期比65.8%増）
- 調整後EBITDA：12億2800万PLN（前年同期比16.2%増）
同社はまた、通期業績見通しを据え置き、既存店売上高成長率を「1桁台半ばから後半」、調整後EBITDAマージンを目標レンジ（12～13%）の上限付近とすることを確認した。
市場の反応と今後の見通し
この日のジャブカ株の急騰は、同日のポーランドWIG指数の小幅な上昇（+0.25%）とは対照的であり、今回の株価上昇がマクロ経済環境ではなく、クシュタールによる買収提案を唯一の材料とするものであることを裏付けている。株価は一時32.80PLNまで上昇し、買付価格の32.00PLNに迫った。買付価格とのわずかな差は、ディール成立に関するリスクや規制当局の承認プロセスにかかる時間的価値を市場が織り込んでいることを示唆している。
クシュタールは、応募率が議決権の95%に達した場合、残りの株式を強制的に買い取るスクイーズアウトを実施し、ワルシャワ証券取引所からの上場廃止を目指す権利も留保している。確固たる買収提案と主要株主の支持、そして好調な業績が重なり、投資家が株価を買付価格に向けて急速に再評価した結果、2024年の新規株式公開（IPO）以来、最大級の1日の上げ幅を記録した。