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ゼニア・ホテルズ株が下落、BMOの格下げと業績見通し引き下げを嫌気
高級ホテルに特化した不動産投資信託（REIT）であるゼニア・ホテルズ＆リゾーツ（NYSE: XHR）の株価が、複数の悪材料が重なり下落している。BMOキャピタル・マーケッツによる投資判断の引き下げに加え、同社が最近発表した第2四半期の純損失、株式の希薄化を伴う公募増資、そして通期の業績見通し下方修正が売り圧力となっている。
BMOによる格下げが重し
BMOキャピタル・マーケッツは、ゼニアの投資判断を従来の「アウトパフォーム」から「マーケットパフォーム」へ引き下げ、目標株価も22ドルから20.50ドルへ下方修正した。BMOは、同社のRevPAR（販売可能な客室1室あたりの収益）の力強い成長にもかかわらず、費用の増加が利益を圧迫する逆風になっていると指摘。2027年には利益率が約35ベーシスポイント低下すると予測している。
業績と財務戦略への懸念
この格下げは、同社が投資家心理を後退させる一連の発表を行った直後に行われた。同社は2026年第2四半期決算で、ポートランドの不採算資産売却に伴う3,880万ドルの非現金性減損損失が主因となり、約1,930万ドルの純損失を計上した。同時に、約1億3,690万ドルのATM（アット・ザ・マーケット）方式による公募増資を完了。これは1株当たりの価値を希薄化させる動きであり、自社株買いから財務基盤の強化へと戦略を転換したことを示唆している。
Adさらに、同社は2026年通期の純利益見通しを、従来の2,400万～4,000万ドルの黒字予想から、小幅な純損失から小幅な純利益の範囲へと大幅に引き下げた。これにより、これまで株価を支えてきた収益見通しの明確さが失われ、不透明感が高まっている。
市場全体の軟調地合いも逆風に
市場全体の地合いもゼニア株の追い風とはなっていない。金利に敏感なREITセクターは、リスクオフの市場環境で売られやすい傾向がある。業界全体が人件費の上昇や利益率の圧縮といった課題に直面しており、ゼニア自身のホテルEBITDAマージンも第2四半期に65ベーシスポイント縮小し28.7%となった。
通期のRevPAR成長率見通しの上方修正や、下期の好調な団体予約ペースなど、事業のファンダメンタルズには明るい兆候も見られる。しかし、格下げ、株式の希薄化、業績見通しの引き下げ、そして軟調な市場地合いという複合的な要因が、当面の株価の重しとなっている。