ウェルズ・ファーゴ、金利とドルの逆風を受け2027年の金価格目標を引き下げ

ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュートは火曜日、高利回り資産の魅力の高まりと米ドル高を理由に、金の長期価格目標を下方修正した。この修正は、無利子の貴金属である金にとって、マクロ経済的な逆風が強まっていることを反映している。

より慎重な見通し

同研究所は、2027年末の金価格目標を、従来の1トロイオンスあたり5,400ドル～5,600ドルから、5,200ドル～5,400ドルに引き下げた。アナリストは、金利上昇に伴い、金のように無利子の資産は投資家にとって相対的に魅力が低下すると指摘している。

米ドル高も金にとって大きな課題となっている。報告書は、強いドルは代替の安全資産として機能し、金から資金を引き揚げる可能性があると強調している。

長期的な強気シナリオは維持

下方修正にもかかわらず、ウェルズ・ファーゴは、金価格が2027年まで上昇余地があると引き続き見ていると表明しました。同研究所は、金価格の長期的な上昇トレンドを支えると考えられるいくつかの要因を挙げています。

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需要継続の主な要因は以下のとおりです。

• 中央銀行による金購入は、2026年第1四半期の減速後、回復傾向にあります。
• 個人投資家の関心の高まりは、7月と8月に金連動型上場投資信託（ETF）への資金流入がプラスとなったことから明らかです。
• 地政学的リスク、財政懸念、そして広範な市場の不確実性が続く中で、安全資産としての金への需要が持続しています。

マクロ経済圧力

ウェルズ・ファーゴは、地政学的リスクと技術投資によって強まると予想されるインフレ圧力に対処するため、連邦準備制度理事会（FRB）が引き続き利上げを実施すると予測しています。この政策対応は、世界経済の成長を鈍化させると見込まれています。

米国では、借入コストの上昇、消費者の購買力の低下、財政支援の縮小といった要因が経済成長を抑制すると予想されている。こうした逆風はあるものの、金価格のファンダメンタルズに基づく上昇傾向は継続すると同研究所は考えている。