ベトナムがFTSEラッセル新興国市場指数に組み入れられ、60億ドルの資金流入の可能性が開かれる

ベトナム株式市場がFTSEラッセルの新興国市場指数に正式に組み入れられた。長年の市場改革を経て、この画期的な成果は数十億ドル規模の海外資本流入を呼び込むと期待されている。ロイター通信の報道によると、指数提供会社は今回の組み入れにより最大60億ドルがベトナム株に流入する可能性があると推定している。

画期的な格上げと市場の反応

月曜日に発効した今回の組み入れは、2018年からFTSEラッセルの格上げ候補リストに掲載されていた東南アジアのこの国の資本市場にとって重要な一歩となる。ベトナムの主要株価指数は月曜日の市場開始直後、銀行株主導で0.54%上昇したが、その後やや値を下げた。

格上げへの期待感は、海外投資家の市場への関心を再び高めた。ホーチミン証券取引所のデータによると、先週、外国人投資家は2兆7000億ドン（1億400万ドル）相当の株式を買い越した。しかしながら、これは長期的な傾向に沿ったものであり、彼らは年間約91兆ドンの純売り越しとなる見込みです。

段階的導入と投資家の見通し

指数への組み入れは、市場への影響を最小限に抑えるため、2027年9月まで4段階に分けて段階的に実施されます。段階的な組み入れは以下のとおりです。

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• 2026年9月: 10%の組み入れ
• 2027年3月: 追加で20%
• 2027年6月: 追加で35%
• 2027年9月: 最後の35%

SSI証券のグローバル・マーケット・チーフ・オフィサーであるトーマス・グエン氏はロイター通信に対し、当初の熱狂の後、来年の大規模な組み入れが実施されるまでは市場の関心はやや冷める可能性があると述べました。 「3月の次回の銘柄選定が近づくにつれ、注目度は再び高まるでしょう。配分額が大きくなるため、国内投資家はより顕著な影響を実感できるはずです」とグエン氏は述べました。今回の格上げを受け、資産運用会社バンガードは今後数年間でベトナムへの投資を約25億ドルに増やす計画だと報じられています。

MSCIへの道と残された課題

FTSEの格上げは大きな成果ですが、市場参加者はすでに次の重要な節目、すなわち指数プロバイダーであるMSCIによる格上げに注目しています。これを実現するには、ベトナムは外国資本の所有制限や一部企業に対する浮動株比率の制限など、残された懸念事項に対処する必要があります。

投資家は、2027年に導入予定の中央清算機関（CCP）メカニズムが、MSCIのより厳格な市場アクセス要件を満たす上で不可欠だと考えています。グエン氏はその違いを指摘し、「FTSEは市場へのアクセスに関する指標であり、MSCIは規模に関する指標だ。だからこそ、中央清算機関による清算が非常に重要なのだ」と述べた。