UBSは、イングランド銀行のタカ派的な姿勢と金利差を理由に、ユーロ／ポンドが0.84まで下落すると予測している。

ユーロは今後数四半期にわたり英ポンドに対して下落すると予想されており、UBSのアナリストはEUR/GBP為替レートが0.84まで低下すると予測している。同行はこの見通しを、イングランド銀行（BoE）のタカ派的な金融政策シグナルと、ポンドを支える魅力的な金利差に起因するものとしている。

中央銀行の見通しの相違

UBSによると、BoEが9月に政策金利を3.75%に据え置いた決定は、6対3の投票結果（3人が即時利上げを支持）により、市場ではタカ派的な姿勢と解釈された。UBSは現在、BoEが11月と来年2月にそれぞれ1回ずつ、計2回の利上げを実施すると予想している。

一方、欧州中央銀行（ECB）は9月に預金ファシリティ金利を2.5%に引き上げ、市場はさらに3～4回の利上げを織り込んでいるが、UBSは両中央銀行の利上げ期待は「過度にタカ派的」だと考えている。同行はまた、欧州中央銀行（ECB）の政策路線は概ね米連邦準備制度理事会（FRB）の政策に追随する可能性が高いと指摘し、これがユーロのさらなる上昇を抑制する可能性があるとしている。

ポンドのキャリートレード優位性

ポンドを支える重要な要因の一つは、英国がユーロ圏に対して大きな利回り優位性を持っていることである。UBSはこの金利差を約1.5パーセントポイントと算出しており、投資家にとって魅力的なキャリートレードの機会となっている。

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この状況により、ポンドのロングポジションを保有する投資家は、ポンドの緩やかな上昇と、金利差によるプラスのキャリー（利回り）の両方から利益を得られる可能性がある。UBSはまた、英国の経済指標が予想以上に好調である一方、ポンド市場のポジションは依然として慎重な姿勢を保っており、潜在的なショートカバーによる上昇余地があると指摘している。

予測と主要水準

UBSは、2026年9月17日時点で0.86のスポットレートとなっているユーロ/英ポンド（EUR/GBP）ペアについて、具体的な予測パスを提示しました。

• 2026年12月: 0.84
• 2027年3月: 0.85
• 2027年6月: 0.85
• 2027年12月: 0.85

テクニカル分析の観点から、アナリストは以前のサポートレベルである0.8620が現在レジスタンスとして機能していると見ています。次の主要なサポートレベルは0.8350と特定されており、今後数ヶ月間はこのレンジ内で推移すると予想されます。EUR/GBPの下落リスクとしては、予想を上回る英国経済成長や、イングランド銀行（BoE）の金融引き締め強化などが挙げられます。逆に、0.86を上回る動きは、ユーロ圏の予想外に力強い成長、あるいは英国の財政政策に対する懸念の再燃によって引き起こされる可能性がある、とUBSは付け加えた。