UBS는 영란은행의 매파적 기조와 금리 차이를 이유로 EUR/GBP 환율이 0.84까지 하락할 것으로 전망했습니다.

유로는 향후 몇 분기 동안 영국 파운드 대비 약세를 보일 것으로 예상되며, UBS 애널리스트들은 EUR/GBP 환율이 0.84까지 하락할 것으로 전망했습니다. UBS는 이러한 전망의 이유로 영란은행(BoE)의 매파적인 통화정책 신호와 파운드화를 지지하는 강력한 금리 차이를 꼽았습니다.

중앙은행 전망의 차이

UBS에 따르면, 영란은행이 9월에 기준금리를 3.75%로 동결한 것은 6대 3의 표결(위원 3명이 즉각적인 금리 인상을 찬성)로 시장에서 매파적인 기조로 해석되었습니다. UBS는 영란은행이 11월과 내년 2월에 두 차례 추가 금리 인상을 단행할 것으로 예상합니다.

한편, 유럽중앙은행(ECB)은 9월에 예금 금리를 2.5%로 인상했고, 시장에서는 3~4차례 추가 인상을 예상하고 있지만, UBS는 두 중앙은행 모두 금리 인상에 대한 기대감이 "지나치게 매파적"이라고 분석했습니다. 또한 UBS는 유럽중앙은행(ECB)의 정책 방향이 미국 연방준비제도(Fed)를 대체로 따를 가능성이 높으며, 이는 유로화의 추가 상승 여력을 제한할 수 있다고 지적했습니다.

파운드화의 캐리 트레이드 이점

파운드화를 지탱하는 주요 요인 중 하나는 영국이 유로존 대비 상당한 금리 우위를 제공한다는 점입니다. UBS는 이러한 금리 차이를 약 1.5%포인트로 추산하며, 이는 투자자들에게 매력적인 캐리 트레이드 기회를 제공합니다.

Ad

이러한 상황 덕분에 파운드화에 대한 롱 포지션을 보유한 투자자들은 파운드화의 점진적인 가치 상승과 금리 차이에서 발생하는 긍정적인 캐리(수익률)를 모두 누릴 수 있습니다. UBS는 또한 영국의 경제 지표가 예상보다 양호하게 나왔고, 파운드화에 대한 시장의 포지셔닝은 여전히 신중한 태도를 보이고 있어 숏커버링 랠리가 발생할 여지가 있다고 강조했습니다.

전망 및 주요 지지/저항선

UBS는 2026년 9월 17일 기준 현물환율 0.86인 EUR/GBP 환율에 대해 다음과 같은 구체적인 전망 경로를 제시했습니다.

• 2026년 12월: 0.84
• 2027년 3월: 0.85
• 2027년 6월: 0.85
• 2027년 12월: 0.85

기술적 관점에서 분석가들은 이전 지지선인 0.8620이 이제 저항선으로 작용하고 있다고 보고 있습니다. 다음 주요 지지선은 0.8350으로 예상되며, 향후 몇 달 동안 이 범위 내에서 거래될 것으로 전망됩니다. EUR/GBP의 하방 위험으로는 예상보다 강한 영국 경제 성장률 또는 영란은행의 더욱 공격적인 통화 긴축 정책이 있습니다. 반대로, UBS는 유로존의 예상보다 강한 경제 성장률이나 영국 재정 정책에 대한 새로운 우려가 0.86 이상으로의 상승을 이끌 수 있다고 덧붙였습니다.