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韓国株、個人投資家が記録的売り越し KOSPIの乱高下で
7月の韓国株式市場における激しい値動きを受け、個人投資家の信頼感が後退し、金曜日には韓国総合株価指数（KOSPI）構成銘柄が過去最大規模で売り越された。ブルームバーグが報じた。
記録的なボラティリティが信頼を揺るがす
KOSPIは金曜日に18%反発したものの、7月の月間下落率は22%に達し、世界金融危機以来で最大の下げを記録した。同月中の取引中断措置（サーキットブレーカー）発動は過去最多の4回に上り、市場のボラティリティの大きさを示している。
この背景には、個人投資家が5月と6月に政府の市場改革キャンペーンや個別株を対象としたレバレッジ型上場投資信託（ETF）の登場を追い風に、KOSPI構成銘柄に約78兆ウォン（約542億ドル）を投じていたことがある。
レバレッジ型ETFが変動を増幅
しかし、特定の銘柄へのエクスポージャーを増幅させるこれらのレバレッジ商品は、下落局面で投資家がポジション解消を急いだため、結果的に市場の変動を悪化させる一因になったと指摘されている。韓国当局は7月中旬にこれらの商品の新規上場を一時停止し、市場安定化と高リスク商品への個人投資家のアクセス制限を目的とした追加措置を約束している。
Ad売りは韓国最大手のAI関連企業に集中した。7月にはサムスン電子（KS:005930）が21%、SKハイニックス（KS:000660）が35%それぞれ下落した。この半導体大手2社はKOSPIの時価総額の半分以上を占めており、指数全体がAIや半導体セクターへの投資家心理の変化に大きく左右される構造となっている。
今後の見通し
アナリストらは、7月の下落はAI投資のファンダメンタルズが崩壊したというよりは、過度に集中した取引、信用取引、レバレッジ商品の組み合わせが原因だと分析している。レバレッジポジションの解消が進むにつれて、ハイテク株や半導体株のさらなる価格変動は依然として起こり得る。
高値圏で市場に参入したり、借入金で投資したりしたトレーダーを中心に、個人投資家の信頼を再構築するには時間がかかる可能性がある。一方で、サムスン電子の株価は2025年初頭から4倍以上、SKハイニックスは10倍近く上昇するなど、長期的なパフォーマンスは依然として堅調に推移している。